影片中的王羽退出江湖，在山中躬耕隱居，一日接到兩名怪人送來的請柬，邀他前往爭奪“刀王”的稱號。原來江湖上近日興起了一伙匪盜，號稱“八大刀王”，占據(jù)霸王寨，橫行不法，為了征服所有用刀的門派與高手，專門設下此計。被邀請的人如有不從，便遭毒手。王羽不為所動，將來人趕走。不久后，又有一伙青年人趕來求助，要求他搭救被霸王寨脅迫與囚禁的師長前輩。其中的陳星竟不擇手段，將焦姣綁作人質。王羽為救愛人，決定挺身而出。陳星的行為不為宗華等同伴理解，獨自出走，結果被霸王寨的刀手殺害。宗華等奮力救下落入敵人手中的焦姣，與王羽解除了誤會，并在他的帶領下勇?lián)v敵巢?！鞍舜蟮锻酢毖赝驹O下重重機關與陷阱，先是有一名美女故做無助，騙取同情，將狄龍等幾個青年殺害；后來又有劉家良的鏈子刀、谷風的盾牌刀，會放毒氣的忍者刀等出現(xiàn)，刀刀兇險，陣陣奪命，但都奈何不得王羽的獨臂刀。他們殺進霸王寨，解救了所有被關押的武林各派高手。王羽因其功績而被眾人推舉為“刀王”。這時，田豐飾演的無相刀王，也是“八大刀王”的盟主趕來，與王羽一場惡斗，最終不敵被殺。王羽在鏟除了江湖匪類之后，將“刀王”的金牌拋擲于地，與焦姣相攜而去。