姚老爺從京城宮里帶了一批財寶，回到四川老家，成了方圓幾百里的大戶。風(fēng)燭殘年的他花大價錢娶了年輕美貌的桃花。 姚老爺帶桃花到“萬盛班”，用100塊大洋強(qiáng)行買走了從宮里傳出的三套老皮影，被當(dāng)班小生滿天紅攔住，說這是祖宗留下的命根子，多少錢也不賣，硬是要回皮影，坐在轎子里的桃花望著發(fā)生的這一切。 姚老爺打聽到滿天紅好賭，便叫手下狗二收買了賭場老板。滿天紅輸了個精光，最后背著眾人將三套老皮影也押了出去。 姚老爺讓狗二去叫“萬盛班”到姚府唱堂會，姚老爺點了三出老皮影戲，可老皮影不見了，戲班大亂。姚老爺讓班主問滿天紅，滿天紅這才明白老皮影落在姚掌柜手里，自己當(dāng)眾受了羞辱。 　　滿天紅決定通過勾引桃花來報復(fù)姚老爺，騙回皮影。 桃花對滿天紅產(chǎn)生了好感，答應(yīng)幫他弄回皮影，好讓滿天紅給她唱最拿手的“人面桃花”皮影戲。然而當(dāng)滿天紅拿到皮影，口氣一下子就變了。桃花的感情受到了戲弄，大罵滿天紅，滿天紅這才感到了桃花作為一個女人的全部真情。他倆緊緊擁抱在一起。這時姚老爺帶著狗二趕來，當(dāng)面燒毀了最珍貴的皮影“人面桃花”。 姚老爺告訴桃花，十年前就買了她兩世的命，死后要給他陪葬，桃花聽了頓時驚呆了。 　　在廟會上，滿天紅把“人面桃花”唱的聲情并茂，桃花動心地望著滿天紅，兩人一往情深。桃花將自己的身世及姚老爺是個太監(jiān)告訴了滿天紅，滿天紅非常同情桃花，要帶她遠(yuǎn)走高飛，一輩子唱戲給她聽。 當(dāng)他二人逃到山峁上，發(fā)現(xiàn)戲班子被姚府家丁擄走，滿天紅忍痛離開桃花，回姚府救人。 一進(jìn)姚家大院，滿天紅就被家丁抓起來，倒吊在碾盤上，讓驢子拉著轉(zhuǎn)。正當(dāng)滿天紅支持不住時，桃花出現(xiàn)了，她用磁片劃破自己的臉，威脅老爺，如果不放走滿天紅，她就繼續(xù)劃自己的臉，姚老爺愛的就是桃花的臉，無奈只得放了已昏迷的滿天紅。還指使狗二用一碗毒水，弄壞了滿天紅的嗓子。 戲是沒法唱了，滿天紅一怒之下，帶領(lǐng)眾人上山當(dāng)了土匪。一年后，他帶一伙扛槍騎馬的人，找姚老爺賭博，滿天紅贏了，要帶走桃花，老爺答應(yīng)三天后交人。 沒想到三天后，姚家送來的轎子里，是桃花身著素裝的尸體。