越來越多的私密基金流入電影圈,試圖復(fù)制《泰囧》4100%的超高回報率
電影影視界從來不缺高額投資回報率的“神話”。斥資6000萬元制作的
《致我們終將逝去的青春》贏得7億元票房;
《西游·降魔篇》1.02億元成本,換來12.37億元回報;而
《人再囧途之泰囧》更是以3000萬元撬動12億元的票房收入,刷新內(nèi)地影史票房紀(jì)錄,并創(chuàng)造出高達(dá)4100%的回報率。
其實,影視早已不只是文化企業(yè)的“菜”。據(jù)不完全統(tǒng)計,2014年國內(nèi)共發(fā)生45起影視并購案,其中19起為跨界并購,包括食品、制造、酒店、旅游、科技、互聯(lián)網(wǎng)等紛紛跨界收購。
8月7日,PE牽線國內(nèi)在線視頻跨國并購,斥資150億韓元買下韓國娛樂傳媒公司KeyEast。近來已有多家上市公司涉足影視,如熊貓煙花以5.5億元收購華海時代影業(yè)100%股權(quán),湘鄂情收購中視精彩、笛女影視兩家影視公司51%股權(quán),中南重工10億元收購大唐輝煌100%股權(quán),皇氏乳業(yè)6.8億元收購御嘉影視100%股權(quán),道博股份7.8億元收購強(qiáng)視傳媒100%股權(quán),申科股份25.2億元收購海潤影視100%股權(quán),禾盛新材2.2億元收購金英馬影視26.5%股權(quán),利歐股份4.2億收購上海氬氪100%股權(quán)和琥珀傳播100%股權(quán)等等。
據(jù)了解,目前中國影視產(chǎn)業(yè)比較活躍的私募基金主要有IDG新媒體基金、中華電影基金、紅杉資本、軟銀、A3國際亞洲電影基金、“鐵池”私募電影基金等。國內(nèi)影視企業(yè)中華誼兄弟、保利博納、華策影視、華錄百納等均是從引入私募股權(quán)基金至IPO的成功案例。
影視圈這個名利場,資本最有話語權(quán)。文化產(chǎn)業(yè)景氣度提升,影視更是被資本市場賦予高估值,成為今年以來并購圈中最熱門的選項。
2014年并購基金火熱,“PE+上市公司”模式在資本市場迅速復(fù)制。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至7月底,共有15家上市公司合資設(shè)立143.22億元并購基金,總規(guī)模創(chuàng)歷史新高。其中,山水文化攜手七弦股權(quán)投資管理有限公司斥資20億元,共同發(fā)起設(shè)立的文化產(chǎn)業(yè)并購基金,“稱霸”文化并購基金。
“影視業(yè)屬暴利產(chǎn)業(yè),只要產(chǎn)品質(zhì)量、銷售模式有保障,企業(yè)預(yù)期盈利就會被資本看好。”中投顧問金融行業(yè)研究人士告訴記者,在國家大力扶持文化產(chǎn)業(yè)的當(dāng)下,并購基金在影視項目上可享受政策紅利。但是,大量資本的進(jìn)入也會打破影視業(yè)原有的競爭格局,諸多隱藏問題將會逐步暴露。
近兩年,PE依賴的國內(nèi)IPO退出渠道被封后,并購基金迅速成長。北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰認(rèn)為,PE牽手上市公司參與并購影視公司,借此鎖定了有利的退出渠道;同時也表明,隨著90后、00后的成長,國內(nèi)消費主力的生活方式向娛樂傾斜,國內(nèi)影視娛樂收入在不斷增長,吸引著各方大佬紛紛加入影視圈。
PE業(yè)內(nèi)人士表示,前兩年,PE依賴的國內(nèi)IPO退出渠道基本被封死,帶有極佳退出通道的項目深受PE資本青睞。相比于IPO的資金凍結(jié)周期和浮盈比例,PE投資一部電影所達(dá)到的回報率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者。
“對于體量逐級攀升的中國影視行業(yè),垂涎巨額回報的PE早已將前期熱錢輸入,這個行業(yè)進(jìn)入不差錢時代,但它真正核心的問題其實是資金能否幫助電影產(chǎn)業(yè)提升競爭力。”券商研究員告訴記者。
但是,影視項目也并不如看起來的那么光鮮,即便是借助PE的專業(yè)“擇偶”能力,也難對影視資產(chǎn)的優(yōu)劣做保障。資深市場人士認(rèn)為,為尋求市場眼球,而注入公司的影視資產(chǎn),在經(jīng)歷三年后的業(yè)績對賭承諾后才見分曉。事實上,在中國影視作品投資中,40%虧損,40%持平,僅有20%可以獲得盈利。