多家上市影視公司迎來股權(quán)變動，背后是行業(yè)的風險出清

時間：2020.07.20 來源：人民日報客戶端作者：娛樂資本論

作者/劉景慕

2020已經(jīng)過去了一半。

這半年，影視公司歷了不小的“劫”。院線徹底停擺、劇組停止工作、影視人待業(yè)在家……

這些變動，同時也體現(xiàn)在了資本市場上。上半年，不少上市影視公司都發(fā)生了不小的股權(quán)變化。

從唐德、慈文、北京文化、鹿港文化等紛紛擁抱國資，到華誼、萬達發(fā)行定增，再到歡瑞、華策的高層變動、股權(quán)轉(zhuǎn)讓……2020這一年，上市影視公司動蕩不小。

看起來，影視市場的不穩(wěn)定，供給側(cè)持續(xù)在出清，讓頭部上市公司受到較大波及，才會促使公司做出相應(yīng)調(diào)整。不過，對于影視公司本身而言，這些變化實則是一個深度調(diào)整。從長遠來看，是一種風險出清。

寒冬過后，這些活下來的公司，將要面對的，既是挑戰(zhàn)，也是強身健體的機會。通過這些大規(guī)模調(diào)整，讓資源更加整合，內(nèi)部系統(tǒng)更加規(guī)范，人員更加專業(yè)化、年輕化，更趨向于工業(yè)化體系。

畢竟，從前兩年便由于產(chǎn)業(yè)收縮而經(jīng)歷著“大洗牌”的影視行業(yè)，到如今，已經(jīng)到了最后的清算階段。當“毒”排盡，就是調(diào)整結(jié)束的時候，也是整個行業(yè)開始迎來轉(zhuǎn)折期的時機。

要知道，波谷過后，就會迎來上升。

國資入駐、定增、高層變動……上市影視公司都怎么了

從今年開始，不少上市影視公司都出現(xiàn)了不同程度的股權(quán)變動。從這些變動背后，也能夠解讀出這些公司不同的調(diào)整策略。

其中最顯眼的，莫過于國資入駐影視公司。其實，從去年開始，國資接手影視公司就初現(xiàn)苗頭。

為了解決股權(quán)質(zhì)押的問題，慈文傳媒創(chuàng)始人馬中駿將所持占上市公司總股本的15.05%股權(quán)，以13元/股、合計9.29億元總價轉(zhuǎn)讓給江西國資。同時，實際控制人也變更為江西省政府，由一家民營上市公司，變?yōu)閲Y主導的混合所有制上市公司。

而在今年，影視行業(yè)大幅受挫的當下，國資反而更加大了出手力度，先后接下了多家大型上市影視公司的股權(quán)。

先是因《巴清傳》暴雷導致九成市值蒸發(fā)的唐德。由東陽國資接手原實控人吳宏亮25%的股權(quán)，成為唐德新實控人，以及第一大股東。隨后，北京文化亦宣布，青島西海岸以3.82億成功拍賣北文7.61%股權(quán)。而就在近日，鹿港文化也發(fā)布公告稱，將非公開發(fā)行2.68億股股份，由浙江國資認購。

與此同時，另有一些影視公司，也在通過內(nèi)部高層及股權(quán)變動，來進一步完善公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

比如歡瑞世紀，在6月的公告中表示，原董事長鐘君艷申請辭去公司第八屆董事會董事長職務(wù)，專注于運營公司影視劇制作和藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)；新上任的董事長趙枳程，將更加關(guān)注于公司的管理層面，進一步完善中后臺的流程管理，進一步提高效率，完善管理體系。

另一家電視劇頭部公司華策影視，同樣也在在今年迎來了副總裁、董秘的變更。原副總裁、董秘王穎軼先生辭去職務(wù)，并聘任張思拓先生為新任董秘。

縱觀今年的影視行業(yè)，受損最嚴重的就是電影公司。從制作到院線，無一不虧損嚴重。其中，華誼、萬達兩個電影公司“老大哥”也面臨業(yè)績巨虧。在這樣的情況下，華誼和萬達都選擇了定增，用以解決自身的股權(quán)質(zhì)押風險，以及進一步擴展業(yè)務(wù)線。

其中，華誼兄弟獲得了來自阿里影業(yè)、騰訊、陽光人壽、象山大成天下、復星系下豫園股份、名赫集團、信泰人壽、三立經(jīng)控、山東經(jīng)達九家公司合計22.9億元的定增；與此同時，萬達電影也擬定增43億，用于未來的院線加盟及建設(shè)。

像這種多家上市影視頭部公司的集體股權(quán)變動，在近幾年影視市場中極為少見。這樣的變動，一方面是疫情導致影視行業(yè)低迷、公司業(yè)績受損的自救方式，另一方面，也是前幾年影視行業(yè)動蕩，行業(yè)大洗牌的必然結(jié)果。從某種意義上來講，前幾年欠的帳，到了該還的時候。

那么，在2020年這個充滿了不確定性的年份，在此時選擇如此大手筆的變化，究竟是好是壞？

股權(quán)變動，是出清內(nèi)部的風險，也是外部的看好

總的來說，這些公司由于外部環(huán)境變化，其經(jīng)營活動受到了不小的行業(yè)沖擊。而在做出了相應(yīng)改變和內(nèi)部調(diào)整之后，才慢慢地穩(wěn)定了下來。

從長遠來看，這也同樣是影視公司出清風險的必然趨勢，也是一次向好的變革。

從整體的產(chǎn)業(yè)層面來說，這種同一板塊的上市公司出現(xiàn)大規(guī)模股權(quán)變動的情況，屬于一種產(chǎn)業(yè)向的深度調(diào)整。公司通過內(nèi)部調(diào)整，來適應(yīng)變化劇烈的市場，并趁此機會解決掉積壓已久的風險。

所以，從這個角度來看，雖然影視行業(yè)受到了疫情極大的影響，但通過這次危機，也是一個可以趁機優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整自身問題的時機。若是能夠通過此次內(nèi)部調(diào)整而存活下來，獲得“脫胎換骨”的改變，那么公司也會走得更加長遠。

更重要的是，股權(quán)變動、國資入駐、定增、高管變動，這些變化，都是從資本層面上，幫助實控人紓困，解決公司的實際經(jīng)濟問題。

而對于一家影視公司來說，資本問題得以解決，沒有了錢的煩惱，就能夠更加專注于藝術(shù)創(chuàng)作，讓公司的內(nèi)容制作能力盡可能少的被資本問題困擾。只有公司擁有強大的內(nèi)容輸出能力，影視行業(yè)才會擁有更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，從而促進整個行業(yè)的良性發(fā)展。

如近日歡瑞世紀前董事長鐘君艷辭職，并同時間接轉(zhuǎn)讓公司10.87%股份給新任董事長趙枳程，同時趙枳程也接下了由于股權(quán)質(zhì)押而帶來了6億多債務(wù)。這樣的轉(zhuǎn)讓，就是為了能夠解決目前實控人股權(quán)質(zhì)押的問題。同時，也帶來了股權(quán)層面的穩(wěn)定，讓后續(xù)發(fā)展更為明確。

看得出來，從本質(zhì)上來說，不論是通過外部手段，來讓公司發(fā)生改變的策略，還是出于外部對于行業(yè)的信心，都是外界對于影視行業(yè)未來走向的一種積極預(yù)期。同時，也說明了這些公司的實力本身頗受認可，如今雖然遇到了困難，但是對于這些公司的預(yù)期卻向好。

從這些公司的經(jīng)營現(xiàn)狀上看得出來，國資選擇入駐的公司，不管是慈文，還是唐德，抑或北京文化，均具有較強的內(nèi)容制作能力，出品過不少“爆款”，卻在當下遇到了經(jīng)營困難、市值下跌的狀況。此時出手，頗有些“救市”意味。

定增也是同樣。也正是因為看中華誼兄弟深厚的行業(yè)地位和多年優(yōu)質(zhì)內(nèi)容積累，在公司發(fā)起23億定增時，才會有阿里、騰訊、陽光人壽等業(yè)內(nèi)巨頭“好兄弟”的出手相助，幫助華誼度過這個難關(guān)。

另一方面，對于國資或其他外部投資方來說，為了自身影視文化產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，與一家有實力的影視公司深度合作，同時也可以擴張自身業(yè)務(wù)線口，促進多邊合作。而選擇在低谷時對其進行股權(quán)投資，不失為一個高性價比的“抄底”好機會。

破繭之后，才會重生

對于公司內(nèi)部來說，股權(quán)、高管等方面的變動，也是為了公司的更好發(fā)展。這些上市影視公司陸續(xù)發(fā)生的相應(yīng)變化，也是行業(yè)的一個積極信號。

以歡瑞世紀為例?？吹贸鰜恚瑲g瑞世紀在高管層面上的變更，是為了讓公司在股權(quán)上更加穩(wěn)定，有助于公司的下一步布局和管理。據(jù)小娛了解，在這一系列變更結(jié)束后，公司在管理上將會在兩條線上更加著重：影視內(nèi)容和藝人經(jīng)紀，以及中后臺管理和戰(zhàn)略布局。