作者|王

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3月30日晚，港股上市的兩家明星影視公司歡喜傳媒、貓眼娛樂相繼發(fā)布了各自的財報。去年疫情導致影院關門半年，無論是帶著兩部春節(jié)檔影片登場的制作公司歡喜傳媒還是兩大票務巨頭之一貓眼，顯然都遭受了不小沖擊。

一如預期，去年兩家公司都大幅轉(zhuǎn)虧，其中歡喜傳媒虧損2.35億港幣，貓眼虧損6億人民幣。

貓眼去年收入13.657億，相比2019年縮水2/3，這一幅度與全國去年票房大盤降幅持平。從貓眼發(fā)布年報后的股價小幅上漲來看，去年業(yè)務的下滑似乎在投資者預期之內(nèi)。

相對而言，去年接連收獲字節(jié)跳動大單和B站投資的歡喜，拿出的業(yè)績不算理想。這一方面是因為去年后半年歡喜主控的《奪冠》《一秒鐘》票房都不如預期，另一方面數(shù)娛君注意到，為其流媒體歡喜首映吸引用戶付費，歡喜去年從外部購買影視內(nèi)容的版權成本暴增至1.4億以上，是前一年的7倍。

面對疫情后院線電影的更高風險，從電影票務起家的貓眼娛樂除了增加自主電影項目開發(fā)，還在“持續(xù)加碼對劇集的投入和參與”：其參與的《烏鴉小姐與蜥蜴先生》《通天塔》和自主開發(fā)制作的《落水者》等網(wǎng)劇今年都將陸續(xù)播出，此外還有多部自制劇陸續(xù)開機。而去年《風犬少年的天空》大火后，歡喜綁定多位大導演的劇集投資優(yōu)先權似乎終于迎來收獲期。

前不久，電視劇起家的華策發(fā)布片單大力布局院線電影，眼下從院線電影起家的貓眼選擇了大力投資網(wǎng)劇，堅持用大導演獨家影片做招牌的歡喜開始大量外購版權。疫情下內(nèi)卷的影視公司，似乎正在努力活成對方的樣子。

今年7部主控電影

 貓眼進軍上游“以小博大”

疫情影響的一年，影視行業(yè)上下游虧損是意料之中，關注今年影視公司財報，更重要的數(shù)據(jù)變成了去年營業(yè)收入，看其降幅是否超出市場平均水平。除影院終端外，受疫情影響最大的無疑是下游的票務平臺。

貓眼去年的在線娛樂票務服務費收入為7億，相對于2019年的23億下滑近68%，對比去年票房大盤降幅基本符合預期。

值得關注的是，以往以發(fā)行和參投為主的貓眼，去年往上游再進一步，在電影自主開發(fā)上有了明顯的新動作。

去年由黃渤監(jiān)制的《風平浪靜》是貓眼自主開發(fā)的首部電影，在冷檔期11月上映后收獲了近9千萬票房，就題材本身而言超出預期。這樣的成績一定程度得益于貓眼的宣發(fā)和渠道優(yōu)勢。

今年貓眼的自主電影項目開發(fā)力度大幅提升，從去年的1部增加到7部。根據(jù)年報披露，接下來貓眼自主開發(fā)的電影還有《了不起的老爸》《天才游戲》《揚名立萬》《三貴情史》《平原上的摩西》《我經(jīng)過風暴》以及《新五朵金花》等至少七部影片。

七部作品中，改編自雙雪濤同名小說的《平原上的摩西》是目前陣容最強的一部，該片由刁亦男監(jiān)制，張驥執(zhí)導，周冬雨、劉昊然主演。

除此之外，《天才游戲》由張一白監(jiān)制，彭昱暢、丁禹兮主演；《三貴情史》由李少紅監(jiān)制、姚晨聯(lián)合監(jiān)制，胡先煦、姚晨主演；主打親情的《了不起的老爸》目前定檔清明，該片由國家體育總局聯(lián)合出品；《新五朵金花》是貓眼和云南省制片廠專門為云南“定制”的影片，另外幾部影片目前公開信息較少。

整體來看，貓眼自主開發(fā)的影片都是成本較小的作品，且采取的都是“大監(jiān)制小導演”的模式。影片或是來自創(chuàng)投會的入選作品，或是改編自較成熟的小說。 

可見作為上游的新兵，貓眼目前對項目的選擇較為謹慎。相對于老牌影視制作公司，從渠道起家的貓眼在內(nèi)容制作上過往并無優(yōu)勢，采取培養(yǎng)青年導演的方式不僅可以以較低的市場成本在電影制作領域逐漸試水，同時也可以為自身儲備優(yōu)秀的青年人才。

貓眼這番“以小博大”的策略和對手阿里影業(yè)過往路徑有很大相似性。2016年底首部全面主控電影《擺渡人》失利后，阿里影業(yè)便調(diào)整了策略：堅守發(fā)行優(yōu)勢接住檔期大片，中小影片適當投資。

比如2018年阿里影業(yè)提出了“錦橙合作計劃”，便向中小體量影片、年輕主創(chuàng)傾斜。從去年底阿里影業(yè)半年報中可以發(fā)現(xiàn)，該計劃中，除了今年春節(jié)檔上映的《刺殺小說家》體量較大且與多家出品方共擔外，去年上映的《我在時間盡頭等你》以及《一點就到家》都是中小成本影片。

盡管相對于老牌電影制作公司剛?cè)刖值呢堁圻€在起步階段，但其在宣發(fā)領域的優(yōu)勢也是其他制作公司所不具備的，而公司內(nèi)部上下游的聯(lián)動也可以在一定程度上控制成本。

另外值得注意的是，從貓眼和阿里影業(yè)兩家的財報來看，去年院線電影票補下降的趨勢還在繼續(xù)。

在此前披露的信息中貓眼曾強調(diào)“營銷及推廣費用”主要是對用戶的補貼。在貓眼去年財報中的成分拆分表中可以發(fā)現(xiàn)，相對于2019年，貓眼2020年的票補成本從13億跌到了2.8億，為往年水平的20%左右，而該數(shù)據(jù)在2018年為17億。

去年票房大盤203億，相比此前兩年600億的票房減少了2/3。而去年貓眼票補成本減少了4/5，超過大盤降幅，也就意味著平臺票補壓力其實是在繼續(xù)減少的。

這一點從去年阿里影業(yè)半年報的數(shù)據(jù)中也可看出端倪。

盡管阿里影業(yè)沒有分拆出銷售費用，但從2017、2018年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，阿里影業(yè)的“分部毛利”和“分部業(yè)績”之差都和銷售費用相近。去年半年報中，阿里影業(yè)互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)板塊的分部毛利為2億，分部業(yè)績?yōu)?.3億，相差0.7億，基本等于全公司的銷售費用，而公司銷售費用主要來自于票補。而其2019年同期該費用大概為6.5億，同樣是大幅度減少。

票補相較市場更大幅度減少，對于票務平臺改善盈利是有利的。比如阿里影業(yè)票補支出和收入的比例相對于相比于2019年從130%下降到近80%，也就是說平臺的盈利能力其實是在優(yōu)化的。

而且從今年春節(jié)檔一線城市動輒上百的票價依然一票難求的情況來看，這一趨勢短時間不會改變。

 電影行家轉(zhuǎn)戰(zhàn)劇集

貓眼大干快上、歡喜任重道遠

但需要指出的是，票補開支減少對于票務平臺的業(yè)績改善是有限的，因為真正決定票務平臺全年業(yè)績的還是電影內(nèi)容的供應。在疫情影響下，去年不少國產(chǎn)片拍攝被中斷，加上海外大片普遍延期或轉(zhuǎn)線上，貓眼的壓力可想而知。

這也是為什么不僅光線、華誼、博納等傳統(tǒng)頭部電影制作方更快將劇集業(yè)務提上了行程，貓眼這樣的渠道巨頭在年報中也強調(diào)網(wǎng)劇和網(wǎng)絡電影了。

根據(jù)年報，貓眼去年和騰訊合作了兩部定制劇——都市劇《烏鴉小姐與蜥蜴先生》和懸疑劇《通天塔》，均暫定今年播出，此外貓眼還有一部律政題材短劇集《落水者》。

貓眼早在2019年參與了《長安十二時辰》《老酒館》《奔騰年代》等多部劇集的出品。 不過從當時的對外表述來看，貓眼更多是結(jié)合其app開屏、線下取票機等渠道資源承擔了劇集的部分宣發(fā)工作。

但今年不同的是，這部《落水者》是貓眼自主開發(fā)的劇集項目。該劇原名為《庭外辯護》，由《沉默的真相》導演陳奕甫執(zhí)導，《白夜追兇》編劇指紋執(zhí)筆，雷佳音、譚松韻主演，暫定優(yōu)酷獨播。

此外貓眼《天才棋士》《女為悅己者》《服不服》等多部自制劇在前期籌備當中，其中包括《女為悅己者》《服不服》在內(nèi)的多部作品都改編自晉江同名小說。

可以發(fā)現(xiàn)，盡管是初涉劇集領域，但貓眼在劇集的布局相對全面，且都是當下熱門的懸疑、青春競技、都市女性題材。

相比于貓眼，去年憑借首部網(wǎng)劇《風犬少年的天空》打響頭炮的歡喜傳媒，劇集優(yōu)勢似乎更好評估。由張一白執(zhí)導的《風犬少年的天空》去年上線后，收獲了一致好評，原班人馬的電影版去年馬不停蹄投入拍攝。

一直以來歡喜都以電影為主業(yè)，但其對劇集業(yè)務的超前規(guī)劃從其早前和眾多合作導演的合約中便可窺其一二。在歡喜傳媒2019年的年報中可以發(fā)現(xiàn)，其和王家衛(wèi)、張一白、顧長衛(wèi)、張藝謀、陳大明、王小帥的合作中都包含至少兩季網(wǎng)劇的優(yōu)先投資權。

明星電影導演團隊是歡喜在劇集質(zhì)量上的保證，但也有一定局限，電影導演做劇集也算某種程度的轉(zhuǎn)行，無論是對工業(yè)流程還是周期的把握上都有一定難度。比如王家衛(wèi)監(jiān)制并聯(lián)合執(zhí)導的首部網(wǎng)劇《天堂旅館》傳言多年至今仍在籌備，按照王家衛(wèi)一貫超長產(chǎn)出節(jié)奏，何時能真正完成還是個問題。

另一方面， 歡喜的內(nèi)容雖然是頭部，到底對自身流媒體業(yè)務有多大幫助，還是存在問號。

疫情影響，流媒體平臺地位迅速上升，去年歡喜對于自家流媒體歡喜首映的投入也明顯增大。從年報中可以發(fā)現(xiàn)，去年一年歡喜首映從第三方購買版權的成本相比于2019年從1900萬港幣上漲到了2020年的1.4億港幣，一年內(nèi)增長了約637%。

通過這些作品的上線，歡喜首映的用戶數(shù)量也在快速上升——付費用戶從2019年底的200萬，上漲到2020年底的800萬，下載量也從1100萬上漲到3300萬。

但需要注意的是，歡喜首映app的付費用戶增幅只有3倍，相比版權成本超過6倍的增幅有不小的落差，而且這還是在歡喜去年接連得到字節(jié)跳動、B站兩大流量入口的基礎上實現(xiàn)的。

當然，歡喜去年版權投入很可能未來兩三年才會釋放完畢，理論上這部分成本會陸續(xù)在明后年繼續(xù)帶來更多付費用戶。但這要求歡喜真的把有利的作品抓在手里。

但隨著《囧媽》《風犬》《奪冠》等歡喜的頭部內(nèi)容都釋放給了字節(jié)、B站等外部平臺，留給歡喜首映本身的頭部內(nèi)容并不多，比如年報中提及的《萬物生靈》《戰(zhàn)火浮生》《無主之作》等外購版權內(nèi)容并無多大熱度，不僅成本較高且可替代性強，僅依靠這類獨家內(nèi)容很難留住用戶。

比如《風犬》恰到好處的青春劇風格，為B站贏得了不少新增大會員和自制內(nèi)容的美名，普通用戶能夠?qū)⒆髌放c歡喜平臺認知連接起來的，并不多。

目前無論從開發(fā)數(shù)量還是自制內(nèi)容對自身平臺助力來看，歡喜的劇集業(yè)務依然任重道遠。

歡喜之難：

頭部內(nèi)容只能靠溢價賣賺錢？

相比劇集，歡喜更值得操心的是高價綁定大導演作品的性價比。

歡喜去年主營業(yè)務的下滑，主要由于后半年幾部主控的《奪冠》《一秒鐘》票房不理想。

同為春節(jié)檔撤檔影片《奪冠》經(jīng)過刪減后口碑不及預期，最終收獲票房8.36億，張藝謀的《一秒鐘》經(jīng)過刪減改檔后票房更低，只有1.31億，而《我和我的家鄉(xiāng)》和《溫暖的抱抱》盡管票房都相對可觀，但前者各路出品方、聯(lián)合出品方共幾十家，后者歡喜也僅是六家出品方之一，從兩部影片的收益也相對有限。

就在年報披露前兩個星期，3月15日歡喜傳媒發(fā)布公告稱由陳可辛導演的另一部運動題材影片《獨自·上場》（原名《李娜傳》）將通過保底的方式發(fā)行，歡喜傳媒最少將獲得保底發(fā)行方支付的6億人民幣。

此前《囧媽》賣給字節(jié)跳動前也曾和橫店影業(yè)簽訂24億的保底協(xié)議，可見當下提前將手中頭部項目賣出，已經(jīng)成了歡喜提前落袋、確保業(yè)績的首選。

據(jù)歡喜傳媒2020年年報顯示，公司收益及電影投資收入為6.33億。而根據(jù)財報，《囧媽》等片轉(zhuǎn)網(wǎng)播后收獲版權費4.5億，占據(jù)了歡喜去年主營業(yè)收入的三分之二。

 除了《獨自·上場》或?qū)⑹菤g喜今年最重大項目外，今年歡喜其他作品多為新導演作品，商業(yè)前景確定性并不高。如定檔五一的《尋漢記》，該片由唐大年導演、任素汐主演，是典型的小成本喜??；此外寧浩監(jiān)制、溫仕培執(zhí)導的《熱帶往事》、高群書監(jiān)制的《龍門相》和王小帥監(jiān)制的《上山》都為相對小眾，競爭力相對較弱。

也就是說，高溢價保底的《獨自·上場》最終表現(xiàn)如何，又將對歡喜今年的業(yè)績產(chǎn)生舉足輕重的影響。