撰文：EW|王云杉

審核：EW|楊   晶

支持：東西泛影視研究組

導讀

4月12日，萬達電影少見地在中午發(fā)布了2020年的業(yè)績快報以及2021年一季度的業(yè)績預告。

2020年，萬達電影獲得營業(yè)總收入62.95億元，同比減少59.21%，歸屬于上市公司的凈利潤為虧損66.69億元，較2019年同期減41.03%。

另一方面，一季度的業(yè)績預告顯示，2021Q1預計歸母凈利潤5億至5.8億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

市場觀察認為，萬達電影中午發(fā)預告是為了提振股價。4月12日萬達電影股價中午一度跌幅超8%，但最終收于17.26元/股。

事實上，萬達電影2020業(yè)績巨虧的消息在年初其發(fā)布2020年度業(yè)績預告時已經(jīng)被市場所消化。

回顧萬達電影2020年表現(xiàn)，內(nèi)降成本、外續(xù)擴張成為其應疫之策。隨著電影市場復蘇，萬達電影正試圖找回節(jié)奏。

危中尋機的2020

回顧萬達電影的2020，面對疫情，或可用“內(nèi)通經(jīng)絡、外籌糧草”來總結(jié)其應對之策。

內(nèi)通經(jīng)絡方面，萬達電影采取了在內(nèi)部降經(jīng)營成本、梳理公司內(nèi)部架構(gòu)、在外部繼續(xù)經(jīng)營擴張等應對之策。

經(jīng)營上，面對影院折舊、租金、員工薪酬、財務費用等較高的剛性支出，萬達電影持續(xù)推進影院的租金減免工作，降低停業(yè)期間的運營成本，另一方面開啟“線下影院+跨界電商”等新的合作模式，以求拉動萬達電影的會員增長及市場份額。

院線擴張上，2020年6月，萬達電影推出特許經(jīng)營加盟權(quán)模式，策略從原來“自建+并購”為主的主要模式轉(zhuǎn)向“輕重并舉”，即在原有的自建計劃之外，通過輸出品牌、管理等輕資產(chǎn)的形式進行經(jīng)營擴張。

萬達電影在其業(yè)績預告中表示，萬達電影2020年新開業(yè)影院 64家，通過開放特許經(jīng)營加盟新簽約影院 310 家，目前自營影院市場占有率達到15.1%，在行業(yè)中提升幅度較為明顯。

在影業(yè)上游內(nèi)容供給層面，萬達利用疫情空窗期，對其內(nèi)容板塊的三家公司——萬達影視、新媒誠品、騁亞影視進行了重新的梳理和定位。梳理過后，萬達影視將主要定位精品院線電影的創(chuàng)作;新媒誠品聚焦精品電視劇集的開發(fā);騁亞影視聚焦網(wǎng)生內(nèi)容。

外籌糧草方面，萬達電影于去年11月9日，募集資金達29.3億元，成為2020年以來影視行業(yè)首家完成定增的公司，融資規(guī)模也是A股影視行業(yè)史上最高量級的一筆。

萬達電影在公告中披露，此次募資將主要用于新建影院項目以及補充公司流動資金及償還資金。

2021：片源充足，迎市場復蘇

萬達電影在業(yè)績預告中表示，Q1扭虧為盈的業(yè)績主要受益于：1）國內(nèi)疫情形勢的不斷向好，中國電影市場持續(xù)復蘇；2）萬達電影主投主控的電影《唐人街探案3》在春節(jié)檔取得了出色的票房成績，國內(nèi)累積總票房為45.19億元。

2021年第一季度，全國電影市場實現(xiàn)總票房180.93 億元，同比增長 705%，觀影人次4.23 億，同比增長 604%，其中萬達電影實現(xiàn)票房 22.62 億元，同比增長 861%，觀影人次 5,223 萬，同比增長 683%，增長幅度均高于國內(nèi)大盤水平，至此國內(nèi)院線已恢復至正常盈利水平，高于 2019 年同期水平。

據(jù)國海證券研報預測，2021年中國分賬票房有望達到654億元-720億元，較2019年增加10%-21%。

此前市場較為關(guān)注的是，影視春節(jié)檔的火熱在接下來的階段中能否持續(xù)。

對此，近期的清明檔給出了積極的回應，總票房8.2億人民幣創(chuàng)下同檔期票房新高。

這之后，還有連放五天的“五一”長假，以及覆蓋暑假和國慶的三四季度，市場對此普遍持樂觀情緒。

在市場大盤之外，萬達電影自身在2021年內(nèi)容儲備也相對豐富，一是新拍攝的電影即將上線，二是此前受疫情影響未能在2020年如期上映的部分電影，也將在今年陸續(xù)上映。

從上圖可見，這些作品當中既包括《鬼吹燈》系列化IP電影，也包括科幻、懸疑、青春、愛情等強類型影視劇。

同時在主旋律的創(chuàng)作方向上，軍旅題材的中國首部火箭軍題材電視劇《號手就位》日前上線。講述中國航空航天事業(yè)偉大成就的《神舟》與講述抗美援朝光榮歷史的《上甘嶺之四十三天》也已進入籌備期。