影視資本場上開始出現(xiàn)變化。如果說2019年下半年至2020年，影視公司們因行業(yè)環(huán)境與疫情沖擊，遭遇集體性震蕩，所有人都處在虧損與下滑之中，那么2021年的第一季度，疫情后的第一個春節(jié)檔結(jié)束，影視公司之間開始出現(xiàn)業(yè)績分化，先鋒選手已經(jīng)逃離了虧損魔咒。

日前，A股市場上已經(jīng)有一部分影視公司率先發(fā)布了2021年第一季度的業(yè)績快報，這其中公司們已經(jīng)出現(xiàn)了不同的命運軌跡。頭部電影公司中，萬達電影在兩年持續(xù)虧損之后，今年Q1實現(xiàn)了盈利，凈利潤恢復(fù)到了其單季最佳水平。

但春節(jié)檔再次發(fā)揮“爆款制造機”光環(huán)的北京文化，雖然參與出品了爆款電影《你好，李煥英》（以下簡稱《李煥英》），但是該電影收入并未計入季度收入，所以Q1虧損相比去年進一步擴大。

電視劇公司中，“外掛型選手”完美世界依舊保持盈利狀態(tài)，老牌巨頭華錄百納在2019年與2020年寒冬中一枝獨秀，2021年Q1也保持穩(wěn)定盈利態(tài)勢，而2020年成功擺脫虧損的華策影視，今年Q1繼續(xù)也持續(xù)盈利?？墒袌錾峡偸怯腥藲g喜有人愁，2020年虧損3.5億元的慈文傳媒，今年Q1仍舊處在虧損中。

可以感覺到，2020年疫情黑天鵝造成的寒冬，讓影視公司們被迫回到同一起跑線，但這種情況并不是永久性的，寒冬消散后，影視公司們迅速開始各自發(fā)力，而行業(yè)也迅速迎來了“分水嶺時刻”。

萬達盈利，北京文化仍陷泥淖，

電影公司們“貧富差距”

實際上，電影行業(yè)早有預(yù)料，2021年Q1頭部電影公司之間的差距會被迅速拉大，而分化加速的原因，則是2021年創(chuàng)新78億元票房新高的春節(jié)檔。檔期內(nèi)獲利者，拿到了大逃殺里的救命鎖，擁有了從虧損走向盈利的通道，而失意者則不得不繼續(xù)進行“絕地求生”。

萬達電影是成功從危險邊緣出逃的公司之一。萬達2021年Q1一共發(fā)布了兩份財報，一份是Q1盈利的預(yù)告。由于萬達主要出品的《唐人街探案3》（以下簡稱《唐探3》）在春節(jié)檔獲得了45.19億元（截至3月31日統(tǒng)計），致使公司Q1季度電影制作與發(fā)行收入較去年同期大幅上漲。同時，國內(nèi)電影市場的恢復(fù)也讓萬達的院線收入回到正常業(yè)態(tài)，甚至高于了2019年同期水平。

另一份財報則是萬達2020年的業(yè)績快報。財報顯示，2020年萬達電影實現(xiàn)營收62.95億元，但是歸屬公司凈利潤虧損達到66.69億元，而2019年萬達電影虧損達到47.29億元。

而虧損是外部環(huán)境與內(nèi)部因素共同影響的結(jié)果。外部是疫情沖擊，萬達下屬的600家影院停擺，主控主投電影延期上映，部分影視劇拍攝周期拉長，影院折舊、租金、員工薪酬等固定成本消耗，這些導(dǎo)致了公司業(yè)績大幅下滑。而內(nèi)部則是萬達自身并購?fù)顿Y形成的隱患，2020年萬達公司商譽計提、資產(chǎn)減值等達到44.81億元。

這或許可以看作是萬達電影的策略之一，一好一壞兩份消息，中和了市場上的歡喜與憂慮。

而人畢竟是向前看的，萬達Q1預(yù)計的5億盈利，讓市場淡忘了《唐探3》在春節(jié)檔的失利與傳聞的13億成本，也淡忘了萬達從海外“撤退”放棄AMC控股權(quán)，也沒有注意到萬達在《唐探3》之后尚無新片入場，目前唯一定檔的電影是暑期檔小體量喜劇電影《2哥來了怎么辦》。

而雖然萬達電影的盈利之路里帶著連續(xù)虧損的陰影，但是事態(tài)總算是朝著好的方向發(fā)展。相對而言，一直處在話題風(fēng)波里的北京文化就在泥淖里越陷越深。2021年Q1季度北京文化預(yù)計虧損達到2200萬元-2800萬元，而2020年北京文化凈利潤虧損達到7.72億元，較去年虧損的23.1億元縮小了66.5%。

這份數(shù)據(jù)尚未計入春節(jié)檔《李煥英》為公司帶來的收入。但是行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有認知，北京文化雖然是《李煥英》的出品方之一，但是并未參與電影保底發(fā)行，票房分賬所占份額并不如預(yù)想中多，來自電影的收益也相當(dāng)有限。相比此前北京文化押中《戰(zhàn)狼2》《流浪地球》《我不是藥神》等爆款電影帶來的巨大收益與股價紅利，《李煥英》是北京文化一個徒有吆喝的“空心炮”。

或許可以說，從營收利潤的角度而言，2021年的春節(jié)檔并沒有為北京文化帶來太大的助力，也沒能緩解北京文化近兩年陸續(xù)爆出的響雷。2020年的高層動蕩與業(yè)績造假等丑聞直接影響了北京文化在資本場的信譽，行業(yè)整體下行又加劇了北京文化資金困難，今年1月北京文化爆出5億元的逾期貸款（4月宣布已償還），年初鄭爽的“天外橫禍”導(dǎo)致北京文化劇集播出成謎。

一個熱鬧的春節(jié)檔挽救不了北京文化的頹勢，2021年北京文化依舊還在大逃殺的中心。

截至寫稿時間，光線傳媒與華誼兄弟尚未公布2021年Q1財報，但是情況似乎已經(jīng)可以預(yù)判。春節(jié)檔是決定Q1走勢的關(guān)鍵，光線傳媒主要出品的《人潮洶涌》墊底春節(jié)檔，華誼兄弟作為回歸春節(jié)檔的重磅之作《侍神令》慘遭滑鐵盧，兩大巨頭Q1財報數(shù)據(jù)或許都不會十分好看。

只是都是失意者，兩家公司的處境卻并不相同。光線傳媒有著《哪吒之魔童降世》《姜子牙》等爆款作為“糧草”，即便存在一定比例的滑鐵盧，也依舊是電影市場上少數(shù)幾家能夠安穩(wěn)過冬的公司，但華誼兄弟才因《八佰》從生死邊緣緩過神，危機尚未完全度過，《侍神令》的失敗對華誼而言無疑又是一個沖擊。

華錄、華策開辟新戰(zhàn)場，

慈文傳媒如何脫離虧損？

今年Q1的“分水嶺”，電影市場與電視劇市場的公司格局并不相同。如果說電影市場上，Q1業(yè)績讓公眾意識到誰是擺脫了危機的人，那么電視劇市場上，Q1業(yè)績是讓公眾意識到誰是掉隊了的人。

以目前業(yè)績預(yù)告來看，頭部電視劇公司大部分已經(jīng)恢復(fù)生氣，進入正常盈利狀態(tài)。華錄百納、華策影視、完美世界三家頭部公司Q1業(yè)績都保持著持續(xù)盈利狀態(tài)。

完美世界因為有著游戲業(yè)務(wù)為影視業(yè)務(wù)輸血，并不屬于典型的影視公司。今年Q1完美世界出品了《上陽賦》《暴風(fēng)眼》《愛下星空下》等劇集，作品口碑褒貶不一，如《上陽賦》作為“頂級大花”章子怡的首部電視劇作品，劇集口碑毀譽參半，平臺播出超前點播還出現(xiàn)降價情況，坊間消息該劇成本達到7億元左右，但顯然市場熱度并不如預(yù)期。如果單以影視業(yè)務(wù)來看，完美世界Q1并不算優(yōu)秀選手，但是旗下游戲《夢幻新誅仙》《幻塔》等持續(xù)爆發(fā)紅利，保證了完美世界的營收大盤。

而傳統(tǒng)影視公司中，老牌的華錄百納與華策影視已經(jīng)步入了正軌。華錄百納Q1季度上線了《暗戀·橘生淮南》《上陽賦》等劇集，而收入主要來自于影視劇首輪、多輪發(fā)行以及媒介資源的硬廣項目投放等。

華策影視Q1利潤達到1.15億元-1.37億元，該季度華策影視幾乎是市場內(nèi)內(nèi)容產(chǎn)出能力最高的公司，陸續(xù)上線了《長歌行》《你是我的城池營壘》《錦心似玉》等劇集，雖然這幾部劇集中并未出現(xiàn)如2020年《下一站是幸?！奉愃频谋钭髌?，但是劇集確認收入，劇集熱度持續(xù)發(fā)酵，走勢穩(wěn)健。

值得注意的是，華錄百納與華策影視，除了在影視劇集市場進行內(nèi)容產(chǎn)出，在電影市場也釋放了不小的存在感。

春節(jié)檔華錄百納子公司參與了《李煥英》《唐探3》兩部八款電影，根據(jù)成公告公布數(shù)據(jù)比例推算，《唐探3》為華錄百納帶來了968萬元-1089萬元的營收，《李煥英》則帶來了2046萬元-2218萬元的營收。

而華策影視主要出品了電影《刺殺小說家》，雖然該電影在春節(jié)檔票房成績并不算亮眼，但是華策影視的電影布局在逐漸擴大，日前，華策影視宣布未來將投資制作、發(fā)行超過30部電影，包括《小說家宇宙》系列、《翻譯官》、《名偵探柯南：緋色的子彈》等。

這或許可以看作是頭部電視劇公司們搭建的多元化營收路徑。2020年影視市場上領(lǐng)先者還沒有到休息的時刻，群狼已經(jīng)追趕而來。劇集市場上的頭部爆款，大部分來自非上市公司。檸萌影業(yè)出品了《三十而已》《二十不惑》兩款女性爆款話題劇，耀客傳媒則有《安家》《穿越火線》等口碑劇集，而市場好感度最高的正午陽光，憑借《知否知否應(yīng)是綠肥紅瘦》收割流量。愛奇藝的迷霧劇場則承包了2020年的爆款網(wǎng)劇，萬年影業(yè)、好記影業(yè)兩家新公司，憑借《隱秘的角落》《沉默的真相》兩部口碑劇完成突圍，建立品牌。

這無疑促使華錄百納、華策影視等老牌影視開始開辟新的戰(zhàn)場，雞蛋不能都放在同一個籃子里。

而頭部領(lǐng)先者還有余力在電影市場進行拼殺，在劇集市場尚且不能溫飽的失利者處境就更加艱難。財報顯示，2020年慈文傳媒虧損3.51億元，而虧損原因是因為綜藝《我們的歌》（第一季、第二季）、《舞者》廣告招商未達預(yù)期，同時，慈文傳媒一部當(dāng)代題材劇集（坊間猜測《風(fēng)暴舞》）未能播出，劇集集數(shù)調(diào)減，對公司盈利造成影響，而這比壞賬影響還在擴大。

今年Q1慈文傳媒雖然貢獻出了爆款作品《山河令》，但是該季度預(yù)計虧損1500萬元-2500萬元，Q1季度確認收入的影視項目較少，游戲收入等也有所減少。而雪上加霜的是，慈文傳媒高層出現(xiàn)變動，有媒體統(tǒng)計，近一年內(nèi)慈文傳媒離職高層超過10人。雖然不能肯定高內(nèi)部變動對公司營收有大影響，但是內(nèi)部的不穩(wěn)定總是對內(nèi)容項目與公司資金有著微妙的影響。

目前，歡瑞世紀，唐德影視等尚未公布Q1預(yù)告，但是2020年歡瑞世紀預(yù)計公司虧損4億，此前楊紫接演《沉香如屑》鬧得沸沸揚揚，唐德影視在退市的邊緣苦苦掙扎，已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)好消息。

春天已經(jīng)來臨，行業(yè)復(fù)蘇，影視公司們重返賽道，此刻外部影響已經(jīng)消散，個體奔跑速度的差距體現(xiàn)了出來。2021年Q1只是一個起點，2021年將是一場長跑，公司們的差距或許會越拉越遠。