芒果超媒盈利、北京文化6億賣《封神》：一季報下的“悲喜劇”

時間：2021.04.26 來源：人民日報客戶端作者：娛樂獨(dú)角獸

資本市場上，影視股們悲喜分化更加明顯。2021年Q1季度，繼萬達(dá)實(shí)現(xiàn)盈利之后，光線傳媒、芒果超媒再次傳來盈利喜訊，而持續(xù)虧損的北京文化，在泥淖里繼續(xù)沉淪。

今天（4月26日）芒果超媒發(fā)布了2020年年報及2021年Q1季度財報，一如既往的好消息。2020年芒果超媒營收達(dá)到140.06億元，同比增加12.04%，其中芒果TV貢獻(xiàn)營收100.03億元，占比達(dá)到71.4%。

值得注意的是，芒果TV的有效會員數(shù)達(dá)到3613萬，同比增加96.68%。而今年Q1季度，芒果超媒實(shí)現(xiàn)營收40.09億元，同比增長47%，凈利潤達(dá)到7.73億元，同比增長61.18%。截至今日收盤，芒果超媒股價上漲4.80%。

同樣發(fā)布好消息的還有電影巨頭光線傳媒。2020年光線傳媒同樣實(shí)現(xiàn)盈利，但是同比下滑，但是今年Q1季度光線傳媒實(shí)現(xiàn)營收2.4億元，同比增加6%，凈利潤達(dá)到2億元，同比增加573.1%，是電影公司里少有的喜訊。

但是世界光影并存，有好消息，就也有壞消息。北京文化在今年Q1預(yù)計持續(xù)虧損之后，再次對外公布，擬以6億元轉(zhuǎn)讓電影《封神三部曲》系列25%的股份，而轉(zhuǎn)讓的原因，是由于公司現(xiàn)金流緊張。此前北京文化屢屢爆出財報作假、高層離職、股權(quán)質(zhì)押等消息，公司不僅持續(xù)虧損，還有一定的負(fù)債壓力。財報顯示，北京文化2021年到期借款達(dá)到9億元。

在公眾看來，北京文化轉(zhuǎn)發(fā)《封神》系列股份，已經(jīng)是到了走投無路的地步才會有的行為。

4月即將過去，馬上五一檔就要開始，但是影視市場依舊是憂喜參半。部分公司已經(jīng)走入正軌，財報數(shù)據(jù)屢屢飆高，但也有一些倒隊的選手，苦海無涯，上岸的時刻還未到來。

芒果“開門紅”、光線Q1利潤大漲，

影視市場上的王者們

影視市場上，芒果超媒與光線傳媒可以說是近兩年劇集綜藝市場與電影市場上的兩個“王者”，無論是行業(yè)寒冬還是疫情黑天鵝，兩家公司都保持著穩(wěn)定的運(yùn)行軌跡，并在行業(yè)整體好轉(zhuǎn)之時，迅速滿血復(fù)活，收割第一波紅利。

芒果超媒在資本市場與國內(nèi)視頻賽道上都是一個“異類”。在資本市場上，芒果超媒由于背靠湖南廣電，一直以來保持著的盈利狀態(tài)。2020年影視行業(yè)普遍走低，但是芒果超媒依然保持著突出的營收能力與內(nèi)容生產(chǎn)能力。

財報顯示，2020年芒果超媒凈利潤達(dá)到19.82億元，同比增長71.42%。這其中一方面得益于2020年芒果超媒自制綜藝的《乘風(fēng)破浪的姐姐》（以下簡稱《姐姐》）。在選秀市場已經(jīng)囿于年輕偶像，審美疲勞多時之后，《姐姐》打開了女性選秀的細(xì)分賽道，并成功掀起話題討論，實(shí)現(xiàn)了熱度與商業(yè)價值的雙重勝利。數(shù)據(jù)顯示，2020年該節(jié)目播放量超51億次，入駐廣告商數(shù)超過了40家。

另一方面則是《下一站是幸?！贰兑约胰酥贰峨[秘而偉大》《錦衣之下》等熱門劇集的發(fā)酵，有效以圈層內(nèi)容撬動了大眾市場，填補(bǔ)了疫情期間影視市場的內(nèi)容空缺。

相比華策影視、慈文傳媒等傳統(tǒng)影視劇公司，或者騰訊視頻、愛奇藝等主流視頻平臺，芒果超媒的自制內(nèi)容如《姐姐》《朋友請聽好》等綜藝、《韞色過濃》《從結(jié)婚開始戀愛》等劇集或者《錦衣之下》《下一站是幸?！返韧獠坎少I內(nèi)容，都并不算大體量、大制作的IP作品，但是它巧妙地通過小眾賽道與中小體量內(nèi)容完成了“田忌賽馬”，以差異化內(nèi)容與女性市場打通流量渠道。

而穩(wěn)定的內(nèi)容輸出能力，讓芒果TV在視頻賽道上也一直保持著上升態(tài)勢。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，芒果TV今年2月MAU已突破2億，用戶平均使用時長為75.3分鐘，排名國內(nèi)長視頻平臺第一。而官方數(shù)據(jù)顯示，2020年芒果TV會員數(shù)達(dá)到3613萬。雖然會員數(shù)上與騰訊視頻、愛奇藝等頭部平臺還有差距，但是芒果TV已經(jīng)有了穩(wěn)定的用戶群體。

今年Q1，雖然《姐姐2》不如熱度預(yù)期，但芒果超媒再次實(shí)現(xiàn)盈利，芒果TV也成為視頻行業(yè)里唯一擺脫虧損焦慮的平臺。外部騰訊PCG改革如火如荼，騰訊視頻、愛奇藝等接連漲價，B站忙著破圈，西瓜視頻搭建社區(qū)，芒果TV依然按部就班的遵循著自己的運(yùn)行軌跡，也在一眾影視股里獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

光線傳媒作為電影巨頭，則在《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《魔童降世》）之后“逆天改命”，雖然業(yè)績有不盡如人意的地方，但是公司已經(jīng)穩(wěn)居電影江湖中心。2020年光線傳媒出現(xiàn)了營收與利潤雙雙下滑的情況，營收11.59億元，同比下滑59.04%，凈利潤2.91億元，同比下滑69.28%。

電影市場上，光線傳媒主要投資的《姜子牙》，作為《魔童降世》之后延續(xù)光線“封神宇宙”的續(xù)作，口碑與票房皆不如預(yù)期，但光線2019年留存的《誤殺》《兩只老虎》等電影收入，保證了一部分營收。

于是即便光線傳媒業(yè)績也并不讓人滿意，但是光線傳媒依舊是電影公司中少數(shù)保持盈利的選手，其它巨頭如萬達(dá)電影、華誼兄弟、北京文化等依舊無法擺脫虧損。

而今年光線傳媒雖然春節(jié)檔、清明檔的《人潮洶涌》《明天會好的》電影接連失利，但是利潤翻漲了5倍之多，而這是由于公司計入了《人潮洶涌》《金剛川》《崖上的波妞》《如果聲音不記得》等電影票房收入與新媒體版權(quán)收入。

值得注意的是，即將來臨的五一檔，光線傳媒的愛情電影《你的婚禮》占據(jù)了絕對的熱度優(yōu)勢與預(yù)售優(yōu)勢，有望成為五一檔的黑馬爆款。而這或許也將成為光線傳媒一次以小博大的成功。

北京文化6億賣《封神》，

誰能阻止“大廈將傾”？

與芒果超媒、光線傳媒的喜報相比，北京文化的消息就顯得充滿被撞色彩。

日前，北京文化宣布公司已經(jīng)與西藏慧普華企業(yè)管理有限公司(以下簡簡稱“慧普華”)簽署了相關(guān)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓《封神三部曲之封神榜現(xiàn)世》(暫定名)、《封神三部曲之魔道爭鋒》(暫定名)、《封神三部曲之封神天下》(暫定名)三部影片各25%份額，轉(zhuǎn)讓價格均為2億元，累計合同金額6億元。目前，慧普華已經(jīng)支付了5.5億元給北京文化。

值得注意的是，轉(zhuǎn)讓合同里有個條款，慧普華享有要求北京文化按原轉(zhuǎn)讓價格回購其持有的影片投資份額及投資收益分配權(quán)的權(quán)利，同時北京文化按年利率15%（《封神一》）/8%（《封神二/三》）支付轉(zhuǎn)讓費(fèi)利息。即北京文化有原價買回電影股份并支付利息的可能。

這個條款將風(fēng)險都?xì)w諸到了北京文化身上，也讓行業(yè)看清了北京文化的窘境，“公司現(xiàn)金流緊張，面臨部分銀行貸款逾期，為了維持公司正常運(yùn)營、分散投資風(fēng)險、緩解公司流動資金壓力、保護(hù)公司聲譽(yù)，公司通過轉(zhuǎn)讓電影項目投資份額方式……緩解公司資金緊張局面”。

輿論市場上不乏唏噓之聲，北京文化還是將手里為數(shù)不多的王牌遞了出去。不少人將這系列電影視為被北京文化的一場豪賭，《封神三部曲》系列近4年時間，不斷有相關(guān)資本消息傳出，號稱投資達(dá)到了30億元，預(yù)計100億元票房才能收回成本，三部電影將于2021年-2023年陸續(xù)上映。

但現(xiàn)實(shí)里，無論是北京文化還是《封神三部曲》系列電影，情況都不算樂觀。

從2019年開始，北京文化陸續(xù)出現(xiàn)業(yè)績虧損、財報暴雷、高管離職等問題，曾經(jīng)8.4億元入局的實(shí)景娛樂業(yè)務(wù)成為最大的“燒金窟”，電影業(yè)務(wù)雖然屢中爆款，但是損益參半，今年春節(jié)檔北京文化雖然作為出品方但是錯失《你好，李煥英》保底發(fā)行，更讓人意識到北京文化爆款收割機(jī)的美名，或許只一個“幸存者偏差”的幻象。

2021年Q1季度北京文化預(yù)計虧損達(dá)到2200萬元-2800萬元，而2020年北京文化凈利潤虧損達(dá)到7.72億元，2019年凈利潤虧損23.06億元。

而《封神三部曲》受到疫情黑天鵝的影響，上映時間并不確定，成本也似乎有所縮水。按照6億元25%的電影股份比例計算，整個《封神》系列成本達(dá)到了24億元，而有媒體報道，由相關(guān)人士透露，按照影片成本和宣發(fā)費(fèi)用大致估算，《封神》系列票房至少達(dá)到近80億元才能回本。