半年報(bào)一片飄紅的上市電影公司們，日子并不好過

時(shí)間：2021.08.30 來源：人民日報(bào)客戶端作者：一起拍電影

作者 / 小保

十家公司里有七家盈利，剩下三家虧損有所收窄？

八月末，中國內(nèi)地主要電影行業(yè)上市公司相繼發(fā)布半年報(bào)，總結(jié)過去半年的項(xiàng)目和業(yè)績?？偟膩碚f，隨著春節(jié)檔、清明檔、五一檔內(nèi)重要影片的收益審計(jì)完成，大多數(shù)公司都實(shí)現(xiàn)了不同程度的營收同比增長和歸母凈利潤增長；而即便是仍處于業(yè)務(wù)深水期的公司，虧損也都有所收窄。

無疑，這是值得歡呼的業(yè)績，證明了今年上半年（1月1日-6月30日）電影行業(yè)確實(shí)是在穩(wěn)步恢復(fù)的。尤其是春節(jié)檔，創(chuàng)造了78.42億元票房，約占上半年總票房的29%。

但是，進(jìn)入暑期檔后，電影市場表現(xiàn)又?jǐn)嘌率交芈?。不僅影視板塊整體在A股表現(xiàn)不盡如人意，而且今年暑期檔票房收入與2019年同期相比竟還相差了約100個(gè)億。由此可見，上半年的輝煌已然不能遮蔽下半年拉開后的低沉。

今年上半年月度票房走勢圖

（來源貓眼專業(yè)版）

半年報(bào)一發(fā)，春節(jié)檔紅利算是吃完。

疫情反撲、檔期慘淡、影片數(shù)量體量質(zhì)量皆不足……架在中國電影公司面前的長線考驗(yàn)可不小。

上半年整體向好，

但影市承壓能力較弱

若用一副對聯(lián)來總結(jié)拍sir研讀的十家電影上市公司的半年報(bào)，可以是：上半年整體向好，下半年開局不順，橫批：情理之中。

讓我們來看一些數(shù)據(jù)和信息——

首先，得益于春節(jié)檔票房收割者《你好，李煥英》《唐人街探案3》、清明檔黑馬《我的姐姐》和五一檔亮眼片目《懸崖之上》《你的婚禮》的收益審計(jì)工作逐漸完成，相關(guān)主投主控、參投協(xié)力的公司都獲得了較好的收益回報(bào)，從而拉動了業(yè)績數(shù)字。

比方說，主投主控《你好，李煥英》《我的姐姐》等項(xiàng)目的橫店影視上半年?duì)I收同比增長1239.73%、歸母凈利潤約2.01億元，而參投了《你好，李煥英》的華誼兄弟和中國電影也都吃到了不小的紅利?？上У氖牵鳛樵撈骺胤降谋本┪幕⊿T北文）仍深陷泥沼，依舊虧損4506.26萬元。

又比方說，在單片投資上取得較好回報(bào)的還有萬達(dá)影視和光線傳媒，前者主控了《唐人街探案3》，后者則主控了《你的婚禮》。而據(jù)推測，主控出品了《懸崖之上》的英皇娛樂也應(yīng)有所收獲，但因內(nèi)地與香港審計(jì)周期不同，相關(guān)數(shù)據(jù)還未披露。

不過，高票房也并不等于高利潤。首次主控春節(jié)檔大片的華策影視雖有10.35億元票房的《刺殺小說家》，但在半年報(bào)中并未指涉其盈利信息，反倒是批片《名偵探柯南：緋色的子彈》或能有更大的利潤空間。

2021上半年票房排名前十

（來源貓眼專業(yè)版）

其次，在上游制作公司上半年業(yè)績向好的同時(shí)，下游院線公司或業(yè)務(wù)還是得到了一定程度上的帶動。

具體來看，位于全國影投前列的萬達(dá)、中影、橫店等公司都有業(yè)務(wù)進(jìn)步：報(bào)告期內(nèi)，萬達(dá)歸母凈利潤預(yù)計(jì)將達(dá)6.20-6.80億元，中影下屬控參股院線合計(jì)新加盟影院53家，橫店院線業(yè)績同比增長1323.43%。

然而，下游的生意并不比上游好做。同為以下游業(yè)務(wù)為主的公司，金逸影視和幸福藍(lán)海持續(xù)虧損，上海電影僅勉強(qiáng)扭虧為盈。究其原因，除卻全產(chǎn)業(yè)鏈公司與單一業(yè)務(wù)公司之間的對比外，電影行業(yè)較弱的外部承壓性又再次體現(xiàn)。

實(shí)際上，電影行業(yè)外部承壓性較弱也不是什么新鮮事了，與關(guān)乎國計(jì)民生的剛性需求相比，文化娛樂消費(fèi)從來都是被擺在后位的。但回顧上半年，拍sir不得不承認(rèn)電影板塊與文娛行業(yè)中的其他板塊相比，情況不那么樂觀。

6月，廣州影院開業(yè)數(shù)量斷崖式下降

（來源燈塔專業(yè)版）

一方面，電影不能像劇集或綜藝那樣深度綁定流媒體。所以每當(dāng)疫情反撲，電影院常常會被“一刀切”關(guān)閉，電影行業(yè)上下游皆難以動彈。

另一方面，人們的觀影習(xí)慣也在快速轉(zhuǎn)變。當(dāng)“00后拋棄電影院”成為爆款新聞，工作日不過三千萬的票房大盤仿佛也沒什么見怪的了。

所以，在分析完過往表現(xiàn)之后，認(rèn)清現(xiàn)狀和調(diào)整思路才更重要。

認(rèn)清現(xiàn)狀：電影行業(yè)已進(jìn)入“新常態(tài)”

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，是各家公司半年報(bào)里均有提及的部分；但在進(jìn)入今年下半年后，圍繞電影行業(yè)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)不僅有了明顯的上行趨勢，還更像是成為了一種“新常態(tài)”。

具體而言，內(nèi)生于行業(yè)內(nèi)的不穩(wěn)定因素基本與政策動態(tài)捆綁，來自于行業(yè)外的不穩(wěn)定因素則還是新冠疫情。

首先，進(jìn)入7月之后，內(nèi)地電影市場既迎來了“獻(xiàn)禮月”又迎來了“國產(chǎn)保護(hù)月”，因此在選片和定檔上也采取了相對保守的策略。怎無奈，7、8月交接時(shí)又天降水災(zāi)和德爾塔病毒反撲，頭部大片《長津湖》撤檔、數(shù)部腰部影片延期、只留下《白蛇2：青蛇劫起》《盛夏未來》《怒火·重案》三部影片奮力支撐、延長密鑰。

盡管《白蛇2：青蛇劫起》《盛夏未來》《怒火·重案》三部影片都有著較好的長尾效應(yīng)，《怒火·重案》更是沖破了10億元票房大關(guān)，但從結(jié)果上看，今年暑期檔不僅遠(yuǎn)不達(dá)預(yù)期，而且還暴露出了后疫情時(shí)代內(nèi)地電影市場的三大不良習(xí)慣。

其一，無限放大檔期的重要性，導(dǎo)致產(chǎn)生了扎堆定檔或無片定檔的情況；

其二，不按規(guī)律空降電影救市或撤下電影回避，影片宣發(fā)周期混亂；

其三，單靠國產(chǎn)片確實(shí)不足以支撐整個(gè)內(nèi)地電影市場。

可以說，此三大不良習(xí)慣已給當(dāng)下的內(nèi)地電影市場帶來了惡性循環(huán)，但這卻也是很令人無奈的一種“新常態(tài)”。

舉近日例子佐證，8月20日的《夏日友情天》、8月27日的《失控玩家》和9月3日的《明日之戰(zhàn)》，都是約在上映一周前空降的好萊塢影片；而給到紀(jì)錄片《龍虎武師》宣傳的時(shí)間只有短短十天，原定于9月3日的《野馬分鬃》也已提前撤檔。

誠然，拍sir相信隨著疫情控制手段的一步步完善和全球（主要是好萊塢）電影市場的一步步恢復(fù)，這些不良習(xí)慣都會被時(shí)間糾正回來，但放在當(dāng)下、今年下旬、甚至明年上旬，恐仍將持續(xù)一段不短的時(shí)間。

不過，現(xiàn)下更值得關(guān)注“新常態(tài)”是比以往都還要來得猛烈的“清朗”行動。群眾們從觀感上就能體會到的“娛樂圈大地震”，其影響可能將比2018年時(shí)的稅務(wù)風(fēng)波還要深遠(yuǎn)。

據(jù)悉，今年的“清朗”行動共有八項(xiàng)，對文藝界、娛樂圈的某些不良風(fēng)氣和沉疴痼疾來說確實(shí)拳拳到肉。

比如，“清朗·打擊網(wǎng)絡(luò)水軍、流量造假、黑公關(guān)”專項(xiàng)行動針對的是虛假注冊賬號、非法交易賬號、操縱用戶賬號等行為。放在電影行業(yè)，就涉及到了大眾評分平臺和評分機(jī)制的可信度和公允度保障。

再比如，“清朗·整治網(wǎng)上歷史虛無主義”專項(xiàng)行動針對的是歪曲歷史、鼓吹歷史虛無主義的有害信息。放在電影行業(yè)，就涉及到了題材審核、宣傳方式、“劣跡藝人”處理等問題。

此外，最值得關(guān)注的莫過于“清朗·算法濫用治理”“清朗·未成年人網(wǎng)絡(luò)環(huán)境整治”“清朗·整治網(wǎng)上文娛及熱點(diǎn)排行亂象”等行動，表面上看劍指流浪明星和“飯圈”，實(shí)際上還瞄準(zhǔn)了它們背后的資本葛藤。

從階段性成果及其蝴蝶效應(yīng)來看，藝人詞條刪除、社交賬號禁言、相關(guān)作品下架、已完成電影重剪（甚至補(bǔ)拍）等后果均有體現(xiàn)。

由此可見，一股“牽一發(fā)而動全身”的大文娛行業(yè)改革新風(fēng)已經(jīng)吹到，上達(dá)投資方、出品人，下至創(chuàng)作者、演出方、宣傳方的各環(huán)節(jié)都將面對全新的要求。

調(diào)整思路，做好長期攻堅(jiān)策略準(zhǔn)備

面對這樣的態(tài)勢，調(diào)整策略、做好長期攻堅(jiān)準(zhǔn)備才能更余裕地應(yīng)對電影行業(yè)的恢復(fù)。尤其是頭部公司，要擔(dān)起更多的責(zé)任。

對此，拍sir從十家電影上市公司的半年報(bào)中總結(jié)了三條動向，同時(shí)也是供電影行業(yè)上下游、中小企參考的三條思路。

第一，現(xiàn)階段需要的不是打雞血和硬拉新，而是穩(wěn)住民心。

曾幾何時(shí)，全行業(yè)上下的目標(biāo)都是朝著再破600億元全年票房大關(guān)而奔去的；但隨著今年上半年大盤不到300億元已成事實(shí)，再多的打雞血和硬拉新也成了不切實(shí)際。

因此，現(xiàn)階段需要的是用持續(xù)的供給和優(yōu)質(zhì)的片目來維持觀眾們對看電影的興趣、穩(wěn)住投資者的信心。關(guān)于這一點(diǎn)，頭部電影公司已從正反兩面印證了穩(wěn)住民心的重要性。

比方說，北京文化（ST北文）雖有在挽救業(yè)績，但《封神三部曲》遲遲未能上映、公司內(nèi)部管理問題又積重難返，便迎來了受損股民們的集體維權(quán)。再比方說，萬達(dá)電影和華策影視近期則都放出了積極信號，通過股東回饋計(jì)劃或買回自家股份的方式來為“為自己站臺”，以號召市場和投資者要相信電影行業(yè)的正向發(fā)展勢頭。

第二，電影公司自身也要有意識地優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，尤其是在實(shí)景娛樂的建設(shè)上。

誠然，實(shí)景娛樂建設(shè)仍是電影產(chǎn)業(yè)鏈中的重要一環(huán)，更是我國電影行業(yè)向前發(fā)展的必攻業(yè)務(wù)。從近日因北京環(huán)球影城度假區(qū)宣布開始內(nèi)測、導(dǎo)致A股文化傳媒板塊概念龍頭文投控股一度直線拉升觸及漲停的現(xiàn)象就可看出，高質(zhì)量的實(shí)景娛樂建設(shè)項(xiàng)目對電影行業(yè)來說真的很重要。要知道，受其管理層動蕩和合作藝人嚴(yán)重爆雷的情況影響，文投控股今年的表現(xiàn)并不樂觀，8月13日時(shí)還發(fā)出了股東減持計(jì)劃。

但是，對于經(jīng)驗(yàn)還不夠成熟的內(nèi)地電影企業(yè)來說，現(xiàn)階段的實(shí)景娛樂建設(shè)卻又是投入高、回報(bào)慢的。因此，華誼兄弟在清理一些冗雜投資項(xiàng)目的同時(shí)，還以2.25億元的價(jià)格將旗下華誼兄弟（天津）實(shí)景娛樂有限公司15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

同理，正在大力建設(shè)“揚(yáng)州·中國電影世界”項(xiàng)目的光線傳媒也應(yīng)借鑒好相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)。