文｜小福

奮力填補自制動畫電影虧損大坑，《媽媽咪鴨》出品方原力動畫將赴創(chuàng)業(yè)板上市。

6月30日，深交所披露了江蘇原力數(shù)字科技有限公司的招股說明書。招股書顯示，原力動畫計劃此次發(fā)行不超過801.89萬股，募資3.59億元，投向原力數(shù)字科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)新技術(shù)平臺建設(shè)項目、補充流動資金三個業(yè)務(wù)版塊。

作為一家1999年成立的老牌國產(chǎn)動畫公司，原力動畫總部位于江蘇省南京市，在國內(nèi)及美國洛杉磯均設(shè)有原創(chuàng)電影工作室。公司業(yè)務(wù)包括3D數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)業(yè)務(wù)和原創(chuàng)數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)制及投資業(yè)務(wù)，其中3D數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)業(yè)務(wù)為公司主要收入來源。

那么曾參與出品《爵跡》并打造原創(chuàng)動畫電影《媽媽咪鴨》的原力動畫，業(yè)績究竟如何？

3D內(nèi)容承制撐起主要營收

根據(jù)原力動畫招股書，公司2018年至2020年營業(yè)收入分別為3.51億元、3.11億元、3.31億元，凈利分別達(dá)-2.86億元、1387萬元、6145萬元，業(yè)績穩(wěn)中向好。除18年因原創(chuàng)動畫《媽媽咪鴨》市場表現(xiàn)失利造成巨額虧損外，整體利潤呈攀升趨勢。

招股書顯示，該公司絕大部分收入都來自主營業(yè)務(wù)收入，而在主營業(yè)務(wù)中，3D數(shù)字內(nèi)容制作服務(wù)又占據(jù)了絕大部分營收。

分業(yè)務(wù)版塊來看，2018年至2020年間，原力動畫的游戲3D內(nèi)容受托制作的收入分別為1.45億、1.67億和2.05億元，動畫3D內(nèi)容受托制作業(yè)務(wù)收入則分別達(dá)到了1.32億、1.31億和1.07億元。

不難看出，原力動畫的原力動畫的游戲3D內(nèi)容受托制作營收明顯高于動畫，三年間收入不斷攀升。

而在原創(chuàng)數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)制及投資業(yè)務(wù)方面，原力動畫在2018年至2020年的收入分別為6281.93萬、48.29萬元和77.76萬元。該收入主要來自動畫電影《媽媽咪鴨》的票房收入及衍生品收入，由于該片出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，原力動畫此后更改策略停止大部分原創(chuàng)業(yè)務(wù)，因此在19、20兩年僅產(chǎn)生零星收入，為《媽媽咪鴨》在境外零星播映產(chǎn)生。

值得一提的是，原力動畫至今已獲得數(shù)輪融資，在其招股書披露的股東名單中，騰訊通過林芝利創(chuàng)持股12.13%，為該公司的第三大股東。

誰在開發(fā)動畫電影？

據(jù)《“十二五“時期國家動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《“十二五”時期文化產(chǎn)業(yè)倍增計劃》數(shù)據(jù)，截至2015年，中國動漫產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)突破770億元大關(guān)?！段幕俊笆濉睍r期文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》則顯示，到2020年，預(yù)計中國動漫產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到2500億元左右。

作為國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)之一，動漫產(chǎn)業(yè)在近年來產(chǎn)值規(guī)模發(fā)展迅猛，目前仍具備巨大潛力。然而我們注意到，在龐大的產(chǎn)業(yè)集群下，動漫相關(guān)上市公司中僅有奧飛娛樂、光線傳媒、星輝娛樂、美盛文化四家公司登陸A股主板，剩余二十余家公司均在新三板上市，整體營收規(guī)模還比較有限。

從主營業(yè)務(wù)角度來看，上市動漫公司業(yè)務(wù)構(gòu)成大致可分為動畫電影制作、動畫制作、衍生品制作、動畫技術(shù)、版權(quán)分銷等類別，其中以動畫制作為主營業(yè)務(wù)的公司比例最高。

而在動畫電影領(lǐng)域，僅有光線傳媒、奧飛娛樂以及華強方特為代表的少數(shù)頭部公司有穩(wěn)定布局。其中，光線傳媒作為頭部民營電影公司，近年在動漫市場廣泛布局，在成立專注動畫電影的彩條屋影業(yè)后先后投資了超過20家公司，并成功打造了《大圣歸來》《哪吒之魔童降世》《姜子牙》等多部口碑票房雙收的優(yōu)秀動畫電影。

奧飛娛樂和華強方特兩家公司均為專注低齡市場的老牌頭部動漫企業(yè)，奧飛娛樂擁有“喜羊羊與灰太狼”、“貝肯熊”等成熟動畫IP，其主控出品的動畫電影《貝肯熊2：金牌特工》也將在7月23日公映。

華強方特則是國內(nèi)為數(shù)不多在IP開發(fā)、動畫及電影制作、線下主題樂園、衍生品開發(fā)等領(lǐng)域均有深入布局，打造IP全鏈的動漫公司。在動畫電影領(lǐng)域，該公司王牌IP“熊出沒”系列已經(jīng)開發(fā)至第七部，在競爭最為激烈的春節(jié)檔獲得穩(wěn)定市場表現(xiàn)，系列動畫電影累計票房已經(jīng)突破30億元大關(guān)。

而即將赴創(chuàng)業(yè)板上市的原力動畫，也曾涉足這一領(lǐng)域，但表現(xiàn)顯然無法和上述三家頭部公司相比。

事實上，早在2014年，原力動畫就開始減少承接項目，開始展露對原創(chuàng)內(nèi)容的野心。原力動畫曾作為動畫承制方和聯(lián)合出品方參與2016年上映的電影《爵跡》。此后，還通過自有內(nèi)容團(tuán)隊打造了公司首部原創(chuàng)動畫電影《媽媽咪鴨》。

一次籌劃已久的轉(zhuǎn)型布局，卻被市場潑了一盆冷水。于2018年3月9日上映的《媽媽咪鴨》累計票房僅3814.7萬元，而加上招股書中披露的一百余萬海外版權(quán)收入，仍是杯水車薪。根據(jù)招股書顯示，原力動畫2018年對原創(chuàng)數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)制及投資業(yè)務(wù)存貨計提跌價準(zhǔn)備2.04億元。

除此以外，原力動畫參與的《爵跡2》項目也因前作口碑不佳等原因，積壓至2020年底才改名為《冷血狂宴》上線網(wǎng)絡(luò)平臺轉(zhuǎn)為網(wǎng)播。

雖在原創(chuàng)內(nèi)容領(lǐng)域時運不濟(jì)，好在原力動畫在戰(zhàn)略方面調(diào)整還是非常及時。2018年末，公司決定調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略，除《故宮里的大怪獸》之外的原創(chuàng)數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)和原創(chuàng)投資業(yè)務(wù)均已叫停。同時在2019年起積極拓展3D數(shù)字內(nèi)容制作業(yè)務(wù)在其它行業(yè)的應(yīng)用，進(jìn)一步擴(kuò)大3D數(shù)字內(nèi)容制作業(yè)務(wù)規(guī)模，不再開展新的原創(chuàng)數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)制及投資業(yè)務(wù)。

通過招股書中的營收情況也不難發(fā)現(xiàn)，原力動畫在回歸傳統(tǒng)業(yè)務(wù)后經(jīng)營情況得到極大改善，在新冠疫情沖擊的2020年中仍有不錯表現(xiàn)，由于《媽媽咪鴨》造成的累計未彌補虧損的影響進(jìn)一步減少。

動畫電影難掘金

而就像原力動畫在原創(chuàng)動畫電影業(yè)務(wù)的遭遇一般，盡管動畫電影市場潛力巨大，眼下也正處于爆發(fā)階段，但在這一賽道上，想賺錢絕非輕而易舉。

根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至目前，國產(chǎn)動畫電影票房過億的僅有31部，其中票房超5億元的僅有9部，10億元以上的僅有50.35億元票房的《哪吒之魔童降世》、16.02億元票房的《姜子牙》以及10億元票房的《功夫熊貓3》三部影片。

其余過億項目中，依托于成熟IP打造的系列電影上榜率相對較高。像“熊出沒”系列的7部動畫電影全數(shù)上榜，另外還有5部“喜羊羊與灰太狼”系列動畫電影、2部“十萬個冷笑話”系列以及《新大頭兒子和小頭爸爸3》《大衛(wèi)貝肯之倒霉特工熊》《賽爾號大電影6》《神秘世界歷險記4》等作品票房都成功過億。

而像以《哪吒之魔童降世》《姜子牙》《大圣歸來》為代表的原創(chuàng)IP動畫，只有少數(shù)佼佼者才能打破圈層成為全民爆款。

此外，鑒于動畫電影較高的成本投入，即便在票房過億的項目之中，恐怕也有一部分項目未能回收成本。嗶哩嗶哩董事長兼CEO陳睿便曾坦言：“國產(chǎn)動畫大部分是收不回成本的?！?/p>

時至今日，動畫電影賽道，依然陷在爆款率低、優(yōu)質(zhì)IP少、投入產(chǎn)出比低下的困境之中，發(fā)展任重道遠(yuǎn)。

不過這并不會成為我們唱衰動畫電影的理由。近年來，除頭部動漫公司以外，如華誼兄弟、萬達(dá)電影等頭部影視公司，以及像阿里、貓眼、抖音、嗶哩嗶哩等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也紛紛深入布局動畫電影賽道。相信通過頭部公司和內(nèi)容創(chuàng)作者的不斷試錯積累經(jīng)驗，國產(chǎn)動畫電影將孕育出更多有口皆碑的佳作。

在今年暑期檔，僅在7月就聚集了9部國產(chǎn)動畫電影。下一部國產(chǎn)動畫電影爆款，會在這之中嗎？相信時間會告訴我們答案。