作者/舍兒

超15家公司虧損，20家公司營收 同比下滑，6家公司摘牌或面臨ST警告，僅6家公司盈利且同比凈利潤提升……

近日，動漫公司先后披露了2020年的財務(wù)報表。整體來看，受疫情影響及動漫行業(yè)整體的市場不景氣，上市動漫公司在去年的整體成績并不理想。

娛樂資本論（ID：yulezibenlun）研究了29家上市動漫公司的財報后發(fā)現(xiàn)，超10家公司營收下降30%以上，主要是線下業(yè)務(wù)及加工訂單量受到疫情影響所致，甚至還有6家公司因持續(xù)虧損或未及時披露年報，而從新三板摘牌或被停牌警告。

而授權(quán)能力較強、有持續(xù)盈利IP的公司，則逆勢增長具備明顯的抗壓能力。部分頭部IP也稀釋了公司的虧損程度，比如票房16億的姜子牙，便為光線傳媒貢獻了4億元收入。

同時，為了應(yīng)對疫情帶來的風險，動漫公司也想盡方法維系企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。包括積極開拓其他業(yè)務(wù)，減少營銷費用、人工費用等支出成本，依靠政府補貼來抵抗疫情襲擊等。動漫公司面臨著怎樣的處境又在如何自救，從這近30份財報中可見一二。

線下樂園、衍生品業(yè)務(wù)虧損嚴重

中后期公司訂單量大額減少

2020年，共有光線傳媒、舞之動畫、河馬股份等超10家公司營收下降30%以上。博潤通、小白龍、崇德動漫等公司虧損嚴重超過千萬。在整體壓縮營業(yè)總成本的情況下，依然有17家公司的毛利率下降，說明多數(shù)公司的營業(yè)能力也在減弱。

疫情對動漫公司的影響毋庸置疑，尤其是靠線下業(yè)務(wù)盈利以及靠接加工訂單的動漫公司受損更為嚴重。

其中，主營業(yè)務(wù)為線下樂園和數(shù)字動漫的華強方特在2020年的營收為40.22億，同比下降 20.98%；凈利潤為5.28億元，同比下降35.17%。其中，主題公園建設(shè)、主題公園運營、數(shù)字動漫三個業(yè)務(wù)的營收分別下降了42.76%、22.34%、50.52%。

受疫情影響，華強方特的主題公園從去年1月末開始停業(yè)，4月左右陸續(xù)恢復(fù)營業(yè)，但客流量較低。另外，原定去年春節(jié)檔上映的動畫電影《熊出沒?狂野大陸》也推遲至今年春節(jié)。對收入造成了較大的影響。

同樣因線下業(yè)務(wù)虧損的還有奧飛娛樂。去年，奧飛實現(xiàn)營收23.68億，同比下降13.15%。凈利潤-4.5億，同比下降474.93%。

根據(jù)財報來看，因線下渠道的銷售業(yè)務(wù)受到疫情影響，奧飛在去年的玩具銷售收入同比下降了21.86%。旗下負責玩具銷售的全資子公司廣東奧迪和上海奧飛凈虧損分別2061.35萬元和4758.74萬元；負責游樂服務(wù)的全資子公司奧飛動漫凈虧損2574.99萬元。

此外，約克動漫的兒童樂園業(yè)務(wù)同樣因上半年無法正常營業(yè)，收入同比下降了41.12%；光遠文化因兒童樂園和主要銷售客戶學校未開業(yè)/開學，導(dǎo)致營業(yè)收入同比下降 6.47%，凈利潤下降3.36%；金諾科技的子公司所運營的兒童科普探索體驗館在去年未營業(yè)，凈利潤比上年同期減少了429.08萬元。

線下業(yè)務(wù)之外，還有部分上游公司因客戶量需求減少而影響了收入。

其中，曾制作過《哪吒之魔童降世》《姜子牙》的動漫后期公司大千陽光在2020年的營收為1567.7萬，同比下降55.97%，凈利潤為-156.43萬，同比下降184.41%。財報披露，虧損原因主要是影視行業(yè)受疫情影響的整體停滯，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)量下降。

大千陽光在2020年的動畫電影收入為564.34萬，同比下降77.39%，動畫電影的新增業(yè)務(wù)幾乎停滯。這也與電影項目工作量較重，導(dǎo)致公司過于依賴大客戶所致。2020 、2019 、2018 年，公司前五名客戶累計銷售量占比分別為 71.79%、80.23%和 89.35%。2020年，奧飛娛樂貢獻營收5643.71元，占總營收比重36%。

中后期制作公司普遍存在大客戶集中的現(xiàn)象。如每日視界在報告期的前五大客戶貢獻營收占比達到了83.47%，其中愛奇藝就占比總營收的48.86%。因公司代工制作業(yè)務(wù)的訂單大幅減少，導(dǎo)致每日視界去年的營收同比下降 71.86%，凈利潤同比下降-18701.97%。

因疫情對實體經(jīng)濟的重大沖擊，用于公益、網(wǎng)絡(luò)視聽、主題元素等渠道的原創(chuàng)動漫IP的變現(xiàn)能力也同步下降。比如擁有《木奇靈》系列、《巷食傳說》等原創(chuàng)IP的博潤通去年虧損了3674.79萬，凈利潤同比下降1659.76%。因未來收益的不確定性，公司已對原創(chuàng)項目做了計提資產(chǎn)減值準備，存貨金額減少了 64.77%；維真視界的存貨同樣存在減值跡象，無法及時以合理價格變現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)嚴重虧損。

考慮市場因素未在報告期內(nèi)發(fā)行已制作完成的動漫作品的河馬影業(yè)，主要收入來自于境外衍生品銷售的美盛文化等公司，均在2020年大額虧損，A股上市的美盛文化更是虧損了9.38億，凈利潤同比下降-28.21%。

受疫情和動漫行業(yè)的市場環(huán)境影響，去年更是多達6家公司退市或已被停牌警告。其中，在2019年虧損1622萬元的歡樂動漫未及時披露中報和年報，于去年8月變更為ST歡樂；丑小鴨已在今年4月30日發(fā)布了停牌公告，其中報顯示2020上半年營收為170.94萬，同比下降83.08%；云圖動漫、森宇文化已在去年10月和今年2月終止上市。

銀河長興已連續(xù)8年虧損，去年因《三國演義》項目沒有取得播映權(quán)授權(quán)收入，且多數(shù)項目未完成銷售，同時制作成本較高，導(dǎo)致營收下降65.81%，毛利率為-681.86%。今年4月已變更為ST銀河長。

強授權(quán)能力、強商業(yè)能力IP

抵抗風險哪家強

當然，在市場大環(huán)境不景氣的情況下，還有部分動漫公司逆風而上。比如迪生數(shù)娛、杰外動漫、妙音動漫等公司的凈利潤為正且同比上升。還有部分動漫公司如如華強方特、約克動漫等，雖然利潤下滑，但仍存在著強勁的抗風險能力。

娛樂資本論觀察后發(fā)現(xiàn)，這些有能力抵抗疫情的公司，普遍存在著三個特點，一是授權(quán)能力較強，二是擁有商業(yè)能力較強的IP。

如營收1.88億元的杰外動漫，其中授權(quán)銷售的營業(yè)收入合計 1.75億元，占 2020 年度營業(yè)收入的 92.71%。杰外動漫的主營業(yè)務(wù)為動漫和幼教 IP 的運營業(yè)務(wù)，公司擁有《蠟筆小新》、《哆啦 A 夢》、《精靈寶可夢》、《丁丁歷險記》等大量經(jīng)典動漫IP的獨家權(quán)利，這些IP具備持續(xù)變現(xiàn)的能力。

華映星球在報告期內(nèi)的發(fā)行及授權(quán)業(yè)務(wù)收入占比則增加了6468.30%，主要也是因為持續(xù)拓展授權(quán)業(yè)務(wù)所致。但華映星球的制作業(yè)務(wù)收入則有所下降，主要和前文提到的訂單量下降、開工率不足有關(guān)?？梢姺菃我换瘶I(yè)務(wù)一定程度可以稀釋不可抗因素的風險。

擁有《中華德育故事》、《中華弟子規(guī)》、《孝孝龍奇幻記》等IP，主打國學動漫品牌的妙音動漫則因核心競爭力較強，能夠集中垂直類業(yè)務(wù)則擁有一定的抗風險能力。2020年，妙音動漫的營業(yè)收入為1.08億元，同比增長了 19.24%，凈利潤為3551.04萬元，同比增長了42.84%。授權(quán)收入較去年同期增加了 35.86%。

另外，頭部IP的盈利能力也可以中和企業(yè)的虧損。比如玩具和樂園業(yè)務(wù)遭遇重創(chuàng)的奧飛娛樂，其出品《喜羊羊與灰太狼》IP的全資子公司廣東原創(chuàng)動力文化在2020年營收5599.04萬元、凈利潤1866.87萬元?？梢奍P的商業(yè)化能力。

光線傳媒更是憑借公司主投、主控的動畫電影《姜子牙》獲得4億營收?！督友馈酚谌ツ陣鴳c檔上映，取得了超過16億元的票房成績，刷新了動畫電影首日票房記錄。2020年，光線傳媒的前五部影視劇收入總額為8.94億，《姜子牙》便占比近半。光線傳媒去年的營收和凈利潤為11.59億、2.91億，同比下降59.04%和69.28%。

當然，公司若依賴固定IP獲得收入也會存在風險。比如崇德動漫的IP《巧手魯班》在2020年的衍生產(chǎn)品收入 844.24萬元，占總收入的 59.78%?！肚墒拄敯唷肥跈?quán)收入占總收入的 1.48%。但兩大業(yè)務(wù)的收入?yún)s同比下降49.94%和95.45%。說明公司仍需要其他IP或業(yè)務(wù)來提高營收范圍。擁有《斗羅大陸》、《狂神》等作品的風炫文化營收同比下降-43.65%，財報表示公司大部分作品仍處于培育階段,產(chǎn)生收入較少。說明動漫制作公司需要具備強營業(yè)能力的作品。

此外，業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展也可以抵抗一定的風險。娛樂資本論在去年4月份發(fā)布的《國漫“自救”行動》一文中，也曾證實過這個觀點。

如杰外動漫便加大了在其他授權(quán)業(yè)務(wù)的開拓力度，包括游戲化授權(quán)、主題展覽等方面。2020 年，公司視頻業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入 1.61億元，占總營收比例不斷下降。商品化授權(quán)、游戲授權(quán)、主題展覽則分別實現(xiàn)收入 1091.32 萬元、233.96 萬元、1181.83 萬元，占比正在提高。去年，杰外動漫營收1.88億，同比增長31.39%，凈利潤 4421.05萬，同比增長222.93%。

控制成本，創(chuàng)新業(yè)務(wù)

動漫公司自救指南

黑天鵝事件讓動漫公司陷入水深火熱的境地之中，諸多中小型企業(yè)倒閉。上市公司也開啟了一場自救活動。根據(jù)財報信息和公司動態(tài)來看，動漫公司抵抗疫情的方式主要有三種，一是控制營業(yè)總成本，二是依靠政府補貼，三是開設(shè)新業(yè)務(wù)。

比如大千陽光的職工薪酬為198.13萬元，同比降低 13.19%，主要是因為管理人員減少、工資減少。同時公司壓縮辦公室費用，同比下降75.79%；華強方特的營業(yè)成本降幅為12.82%，銷售成費用下降44.08%。是因為公司調(diào)整了經(jīng)營計劃，減少了人工成本和廣告宣傳費。

華映星球在報告期內(nèi)的營業(yè)成本較上年同期減少9.77%，銷售費用較上年同期減少68.35%，其戰(zhàn)略是減少宣發(fā)費用的支出，降低制作成本，如調(diào)整與供應(yīng)商的制作服務(wù)的計價方式；約克動漫的影視動畫、軟件服務(wù)、兒童樂園等主營業(yè)務(wù)成本與去年同期相比分別下降了25.43%、15.68%、15.05%。

政府補貼同樣是主要的現(xiàn)金流來源。華強方特在2020的政府補助收益中新增9348.42萬元，包括寧波華強項目專項資金9000萬元，數(shù)字動漫海外發(fā)行項目資助240萬元，國家廣播電視總局《中國當代作品翻譯工程》譯制資助108.42萬元。另外，享受房租減負政策，華強方特的房租物業(yè)費也較上年同期減少了50.49萬元。

金諾科技公司在報告期內(nèi)的其他收益為 636.69 萬元，比上年同期增加 348.41 萬元，變動比例為 120.86%，為子公司合肥維爾慧渤“四季童耕”兒童科普探索體驗館獲得的政府“借轉(zhuǎn)補”。

依賴政府補貼也存在風險，比如約克動漫的其他收益比去年同期減少了 401.33 元，減少比例為 57.62%，主要原因是報告期內(nèi)與企業(yè)日?；顒佑嘘P(guān)的政府補助減少。政策的變動難以預(yù)估，諸多動漫公司也將依賴政府補貼列入風險項。

因此，擴大盈利范圍、開設(shè)新業(yè)務(wù)，是眾多動漫公司在抵抗疫情時選擇的一次冒險。

比如奧飛動漫結(jié)合市場趨勢，在去年進入了盲盒賽道。公司結(jié)合外部授權(quán)IP和自有IP進行產(chǎn)品研發(fā)，通過線下線上渠道進行銷售。陰陽師盲盒預(yù)售48小時，售出34000只。奧飛今年還計劃研發(fā)奧飛Q寵、喜羊羊、鎮(zhèn)魂街、貝肯熊等自有 IP 的盲盒系列產(chǎn)品。接下來將陸續(xù)推出不倒翁系列、可變場景盲盒、景品手辦等更多類型的產(chǎn)品。

在去年11 月份起全國通販，流氓兔太空系列盲盒眾籌推廣上線，即有超過 146萬的閱讀量，307.8 萬的話題熱度。

部分公司則開啟了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，如迪生數(shù)娛在報告期內(nèi)新增技術(shù)測試，技術(shù)服務(wù)及其他收入 293.33元，較上年同期增長 21.92%；博潤通也調(diào)整了戰(zhàn)略，開始拓展科教市場，不再開發(fā)經(jīng)營衍生產(chǎn)品，低價處理現(xiàn)有庫存，以緩解現(xiàn)金流壓力。導(dǎo)致動漫衍生產(chǎn)品收入較上年降低，變動比例為-77.38%；精英動漫改變銷售策略，采用預(yù)先付款下銷售訂單，再進行生產(chǎn)發(fā)貨的方式，經(jīng)營性現(xiàn)金流則有所增長。

轉(zhuǎn)型或加深耕業(yè)務(wù)也同樣有風險。如金正動畫為了城市文旅和生態(tài)小鎮(zhèn)的業(yè)務(wù)，研發(fā)費用增加了 165.6,5萬元，增幅為130.73%，凈利潤較上期減少 152.16萬元，減幅為 80.45%，若后期沒有達到理想收入，研發(fā)投入也將影響公司現(xiàn)金流。

整體來看，對于擁有出品發(fā)行業(yè)務(wù)的動漫公司而言，具備市場影響力且生命力頑強的IP，無論是原創(chuàng)亦或是代理，均可以為企業(yè)做出有效貢獻，這需要公司積極研發(fā)、深耕或采買優(yōu)秀的IP。對于以線下業(yè)務(wù)為主要營收來源的動漫公司而言，版權(quán)、技術(shù)、渠道等多方業(yè)務(wù)的拓展，也能夠延長企業(yè)的運轉(zhuǎn)能力。

疫情對動漫公司的影響較大。尤其是上游的加工制作產(chǎn)業(yè)，和下游的衍生品、主題樂園產(chǎn)業(yè)。這也意味著公司依賴單一業(yè)務(wù)或大客戶、大訂單存在著一定的風險系數(shù)。而豐富的內(nèi)容生態(tài)和商業(yè)模式，則可以有效的幫助企業(yè)渡過寒冬。

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