作者|雪夜楓鱗

監(jiān)管，是2021年互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最敏感的話題。

近期，私募大佬葛衛(wèi)東的兩條朋友圈引發(fā)了行業(yè)的熱議。他說：“中概股集體跌去了十幾萬(wàn)億的市值了，而美國(guó)指數(shù)未動(dòng)，難道不該反思—下?國(guó)外投資者不記成本出逃，難道我們不該反思一下?如果政府再不出來恢復(fù)信心，北上資金也會(huì)撤退!”

雖然言辭較為激烈，但葛衛(wèi)東的話基本能夠體現(xiàn)目前資本市場(chǎng)的一種心態(tài)。過去一個(gè)月的時(shí)間里，阿里巴巴跌幅達(dá)到10.46%，嗶哩嗶哩股價(jià)下跌10.35%，快手股價(jià)下跌43.94%?？傊?，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的日子都不太好過。

中概股公司面臨的監(jiān)管不只是資本上的，還有行業(yè)上的；不只是中國(guó)的，還有海外的。反壟斷、數(shù)據(jù)安全以及教育行業(yè)是目前互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的三個(gè)重點(diǎn)，游戲和視頻等行業(yè)也面臨著不同程度的內(nèi)容監(jiān)管新舉措。

近期，各家美股和港股上市公司紛紛發(fā)布了新一季度的財(cái)報(bào)，而財(cái)報(bào)電話會(huì)議是投資者了解各家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)于行業(yè)監(jiān)管態(tài)度的一個(gè)重要窗口。

娛樂資本論梳理了近8家公司的財(cái)報(bào)和電話會(huì)議實(shí)錄發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭對(duì)于監(jiān)管都采取了一個(gè)較為正面的態(tài)度。除了積極配合監(jiān)管部門之外，更多公司都在等待具體的監(jiān)管細(xì)則出現(xiàn)，以期尋找明確的解決辦法。

事實(shí)上，A股市場(chǎng)的影視公司早已經(jīng)歷過一次類似的事件。2017年，證監(jiān)會(huì)對(duì)于影視類資產(chǎn)的所有并購(gòu)都采取了一個(gè)非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，直接導(dǎo)致了十?dāng)?shù)家公司放棄并購(gòu)和重組。但也有像閱文這樣的公司選擇赴港上市，最終迎來了千億港元的高市值。

天下大勢(shì)，分久必合，合久必分。在這個(gè)監(jiān)管問題被擺上臺(tái)面的大環(huán)境之下，各家公司此時(shí)的態(tài)度和戰(zhàn)略選擇是非常值得玩味的。

阿里巴巴：數(shù)據(jù)法規(guī)非常重要，效率不是唯一目標(biāo)

各類反壟斷措施的影響下，阿里巴巴2021年第二季度依然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月，阿里巴巴營(yíng)收2057.4億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期的2093.8億元，上年同期1537.51億元；凈利潤(rùn)434.4億元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的310.24億元，上年同期475.91億元。

值得一提的是，阿里巴巴這一季度的自由現(xiàn)金流為206.83億元，去年同期為365.7億元?，F(xiàn)金流的減少主要是因?yàn)榻桓秶?guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局就反壟斷法對(duì)其91.14億元(總182.28億元，上半年計(jì)提一半)的罰款，以及在某些關(guān)鍵領(lǐng)域投資增加。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，投資者們最為關(guān)心的，莫過于反壟斷調(diào)查和數(shù)據(jù)安全監(jiān)管是否會(huì)對(duì)阿里的業(yè)務(wù)造成影響。

眾所周知，各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系可以輕松地獲取用戶。這些用戶形成的個(gè)人信息保存在互聯(lián)網(wǎng)巨頭手中，進(jìn)而向不同的用戶推送專屬?gòu)V告。而海量個(gè)人信息保存在互聯(lián)網(wǎng)巨頭手中，除了會(huì)引發(fā)數(shù)據(jù)安全問題，也極易造成壟斷。

蔡崇信表示，今年6月國(guó)內(nèi)發(fā)布了數(shù)據(jù)安全法，最近的幾個(gè)月監(jiān)管部門也公布了一些指導(dǎo)辦法。這些法律法規(guī)是非常重要的，有利于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

數(shù)字化經(jīng)濟(jì)的浪潮已經(jīng)不可避免，數(shù)據(jù)對(duì)于用戶、國(guó)家和公司來說已經(jīng)成為了一個(gè)核心的資產(chǎn)。中國(guó)并不是第一個(gè)這樣做的國(guó)家，歐美的個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)法律法規(guī)早已推行。阿里一直把數(shù)字化以及數(shù)據(jù)安全作為重中之重，他們正在進(jìn)行內(nèi)部自查，繼續(xù)加強(qiáng)數(shù)據(jù)保護(hù)，維護(hù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)久發(fā)展。

張勇也提到，阿里不會(huì)把數(shù)據(jù)或者算法的使用作為作為單一的效率目標(biāo)。比如消費(fèi)者業(yè)務(wù)當(dāng)中的廣告業(yè)務(wù)，他們不單純以效率的最大化或者收入的最大化為目標(biāo)，更加看重消費(fèi)者的滿意度和產(chǎn)品的質(zhì)量。

阿里今年一直在進(jìn)行增量投資，重點(diǎn)就是價(jià)值的創(chuàng)造。因此，監(jiān)管環(huán)境的變化對(duì)于他們具體的業(yè)務(wù)并不會(huì)產(chǎn)生影響。

騰訊：廣告業(yè)務(wù)失去大客戶，搭建青少年游戲總使用時(shí)間平臺(tái)

和阿里不同，騰訊的業(yè)績(jī)超出了市場(chǎng)的預(yù)期。第二季度，騰訊公司營(yíng)收1382.6億元，同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比微漲2%，高于市場(chǎng)預(yù)期的1381.9億元；第二季度調(diào)整后凈利潤(rùn)340.4億元人民幣，超市場(chǎng)預(yù)期的328.4億元，同比增長(zhǎng)13%。不過，這也是騰訊連續(xù)數(shù)個(gè)季度以來增速較低的一次。

騰訊自身雖然擁有教育業(yè)務(wù)，但雙減政策的出臺(tái)對(duì)他們影響最大的還是廣告業(yè)務(wù)。第二季度騰訊整體網(wǎng)絡(luò)廣告收入為228億元，同比增長(zhǎng)23%。騰訊集團(tuán)總裁劉熾平在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，雙減政策讓他們失去了一部分大客戶，對(duì)于騰訊整季的廣告收入都造成了影響。但互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及消費(fèi)必需品等品類的廣告主需求增加，保證了騰訊廣告收入的增長(zhǎng)。

游戲是騰訊的主營(yíng)業(yè)務(wù)，雖然經(jīng)濟(jì)參考報(bào)的“精神鴉片”只是虛驚一場(chǎng)，但國(guó)家對(duì)于未成年人游戲防沉迷是非常關(guān)注的?；谶@種原因，騰訊對(duì)防沉迷系統(tǒng)進(jìn)行了升級(jí)，推出了“雙減、雙打、三提倡”的未成年人保護(hù)措施。

騰訊在財(cái)報(bào)中提到，“12歲以下的玩家貢獻(xiàn)的收入僅占游戲流水的0.3%左右”，因此未成年人監(jiān)管并不會(huì)對(duì)騰訊的游戲業(yè)務(wù)造成影響。

在劉熾平看來，未成年人玩游戲所造成的社會(huì)問題一旦得到解決，人們對(duì)于游戲產(chǎn)業(yè)的批評(píng)就會(huì)消失。騰訊希望可以和相關(guān)部門協(xié)作，搭建能夠監(jiān)管青少年橫跨不同游戲的總使用時(shí)長(zhǎng)方面的機(jī)制。

談到數(shù)據(jù)安全方面的監(jiān)管問題，騰訊首席戰(zhàn)略官米歇爾表示，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)存在利用消費(fèi)者數(shù)據(jù)達(dá)到商業(yè)目的的情況。騰訊在數(shù)據(jù)安全上確實(shí)存在一些不足，影響到了企業(yè)形象，未來騰訊在這一方面也會(huì)更加嚴(yán)格。

總體而言，騰訊認(rèn)為政府實(shí)施監(jiān)管的目的是培育長(zhǎng)期能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，他們會(huì)積極配合并擁抱這一新的環(huán)境。

愛奇藝：教育整頓利好線上娛樂，內(nèi)容監(jiān)管早有準(zhǔn)備

盡管第二季度對(duì)于愛奇藝的主營(yíng)業(yè)務(wù)而言是一個(gè)淡季，但他們還是拿出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝第二季度總營(yíng)收達(dá)到76億元人民幣，與去年同期相比增長(zhǎng)了3%。其中，會(huì)員服務(wù)營(yíng)收為40億元。愛奇藝第二季度在線廣告服務(wù)營(yíng)收達(dá)到18億元，與2020 年同期相比增長(zhǎng)了15%。內(nèi)容發(fā)行在本季度為愛奇藝創(chuàng)造營(yíng)收為6.879億元，其他營(yíng)收實(shí)現(xiàn)收入11億元。

針對(duì)目前互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的三個(gè)方向，愛奇藝都有著不同的感知。

龔宇在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，長(zhǎng)視頻領(lǐng)域是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，沒有哪家企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)所謂的壟斷，因此反壟斷監(jiān)管對(duì)于愛奇藝的業(yè)務(wù)并沒有影響。

數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域，愛奇藝一直都嚴(yán)格遵守國(guó)家相關(guān)法律和規(guī)定，他們近期對(duì)數(shù)據(jù)安全加強(qiáng)了管理，后續(xù)也會(huì)在技術(shù)和管理層面持續(xù)跟進(jìn)。

今年6月份，愛奇藝剛剛整合了旗下教育資源，并發(fā)布了獨(dú)立的教育App，就撞上了“雙減政策”的出臺(tái)。不過，教育并非愛奇藝的主營(yíng)業(yè)務(wù)。而且他們覺得教育行業(yè)的監(jiān)管對(duì)于線上娛樂反而是一個(gè)利好消息，學(xué)生們可以抽出更多空余時(shí)間，來投入到線上娛樂中。

至于內(nèi)容監(jiān)管，龔宇則表示長(zhǎng)期以來大眾化內(nèi)容都是被監(jiān)管的，短視頻行業(yè)內(nèi)容監(jiān)管的變化對(duì)于長(zhǎng)視頻行業(yè)來說其實(shí)是常態(tài)，因此他們對(duì)于監(jiān)管上的變化也早有準(zhǔn)備。

騰訊音樂：音樂還在，增長(zhǎng)也會(huì)繼續(xù)

今年，騰訊音樂遇到的最嚴(yán)重的監(jiān)管問題就是獨(dú)家音樂版權(quán)協(xié)議被解除，但這并沒有影響他們的業(yè)績(jī)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年第二季度，騰訊音樂總營(yíng)收為80.1億元，同比增長(zhǎng)15.5%。公司凈利潤(rùn)為人民幣8.71億元，歸屬于公司股東凈利潤(rùn)為人民幣8.27億元。

騰訊音樂在線音樂服務(wù)收入同比增長(zhǎng)達(dá)32.8%。其中，在線音樂訂閱收入同比增長(zhǎng)36.3%，在線音樂付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)6620萬(wàn)，同比增長(zhǎng)40.6%。付費(fèi)率突破10%大關(guān)達(dá)到10.6%，高于去年同期的7.2%與今年第一季度的9.9%。

作為音樂反壟斷第一案，今年7月國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局責(zé)令騰訊音樂30天內(nèi)解除獨(dú)家音樂版權(quán)、并處罰金50萬(wàn)元人民幣、停止高額預(yù)付金的版權(quán)費(fèi)用支付方式，恢復(fù)正常市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，有分析師詢問行業(yè)監(jiān)管是否會(huì)對(duì)下半年乃至全年的收入造成影響，騰訊音樂方面的表態(tài)比較樂觀。他們預(yù)計(jì)下半年的總收入、同比增長(zhǎng)率將與上半年相似，大約在 15%-16%。

騰訊音樂首席戰(zhàn)略官葉卓東表示，雖然獨(dú)家版權(quán)協(xié)議被解除，但平臺(tái)上的音樂作品還將繼續(xù)存在，供用戶收聽。騰訊音樂將繼續(xù)努力強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)合規(guī)，提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力，促進(jìn)音樂作品創(chuàng)作者和音樂行業(yè)的健康發(fā)展。

獨(dú)家內(nèi)容在過去確實(shí)是作為付費(fèi)訂閱計(jì)劃的一部分，而且值得注意的是，付費(fèi)訂閱方案中也有相當(dāng)數(shù)量的非獨(dú)家內(nèi)容。不過，葉卓東并未透露獨(dú)家內(nèi)容與非獨(dú)家內(nèi)容在騰訊音樂平臺(tái)傷的流量占比情況。

執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信則認(rèn)為，監(jiān)管決定對(duì)于公司的日常運(yùn)營(yíng)會(huì)造成影響，但不會(huì)影響付費(fèi)用戶增長(zhǎng)。目前，用戶已經(jīng)接受了多年的音樂付費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)，整個(gè)行業(yè)也經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間商業(yè)化模式轉(zhuǎn)型。騰訊音樂將繼續(xù)關(guān)注通過內(nèi)容和平臺(tái)這兩個(gè)飛輪向用戶提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)。

B站：常與有關(guān)部門對(duì)話，野蠻生長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過去

和騰訊一樣，嗶哩嗶哩（以下簡(jiǎn)稱“B站”）第二季度的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超分析師預(yù)期，大部分?jǐn)?shù)據(jù)都呈現(xiàn)出一個(gè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

B站第二季度總凈營(yíng)收為44.953億元，同比增長(zhǎng)72%；凈虧損為11.218億元，較上年同期的凈虧損5.709億元擴(kuò)大96%。

具體業(yè)務(wù)方面，B站廣告業(yè)務(wù)收入單季10.5億元；游戲業(yè)務(wù)收入保持穩(wěn)定，達(dá)12.3億元；第二季度B站增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比提升98%，為16.3億元；B站電商及其他業(yè)務(wù)收入5.8億元，同比增長(zhǎng)195%。

用戶數(shù)據(jù)方面，第二季度，B站月均活躍用戶環(huán)比凈增1400萬(wàn)至2.37億，同比增長(zhǎng)38%。本季度，B站月均付費(fèi)用戶同比增長(zhǎng)62%至2100萬(wàn)，付費(fèi)率從去年同期的7.5%提升至8.8%。

B站不是第一次面臨監(jiān)管問題。去年12月，掃黃打非辦公室在官網(wǎng)發(fā)布了對(duì)于B站的監(jiān)管工作，要求在驗(yàn)收網(wǎng)站整改工作合格前，暫停具有輿論屬性或社會(huì)動(dòng)員能力的新業(yè)務(wù)新功能的內(nèi)測(cè)或上線。

面對(duì)所謂的視頻內(nèi)容和游戲的監(jiān)管新方向，嗶哩嗶哩董事長(zhǎng)兼CEO陳睿比較坦誠(chéng)，他表示B站經(jīng)常會(huì)和政府進(jìn)行對(duì)話，這兩個(gè)領(lǐng)域的監(jiān)管并沒有什么變化。

相關(guān)部門一方面鼓勵(lì)行業(yè)健康發(fā)展，另一方面對(duì)未成年人的保護(hù)和內(nèi)容合規(guī)性進(jìn)行嚴(yán)格要求，這些都是監(jiān)管層面一直在做的事情。陳睿認(rèn)為所謂的變化更多發(fā)生在自媒體和網(wǎng)友的猜測(cè)中。

在陳?？磥恚曨l和游戲作為發(fā)展迅猛的行業(yè)，政策的監(jiān)管是非常必要的。視頻行業(yè)的規(guī)模未來一定超過萬(wàn)億，游戲也將會(huì)成為更主流的娛樂方式。監(jiān)管部門一開始可能不了解如何如何在細(xì)節(jié)上要求，但行業(yè)規(guī)模變大，對(duì)細(xì)節(jié)要求的增加是一件水到渠成的事情。

尤其是游戲行業(yè)，10年前還處于野蠻生長(zhǎng)的狀態(tài)，現(xiàn)在已經(jīng)變得非常成熟。從業(yè)者能夠清晰地認(rèn)識(shí)到健康發(fā)展對(duì)于行業(yè)的重要性，這也是行業(yè)和相關(guān)部門的一個(gè)共識(shí)。

虎牙斗魚：合并失敗不是世界末日，準(zhǔn)備了兩套方案

反壟斷監(jiān)管在虎牙和斗魚身上有著最為直觀的體現(xiàn)。去年10月，兩家公司共同宣布合并，直到今年7月正式終止，直接給背后的推手騰訊帶來了近百億的損失。

通過上一季度的財(cái)報(bào)不難看出，兩家公司都進(jìn)入了一個(gè)經(jīng)營(yíng)上的瓶頸期。

斗魚第二季度總營(yíng)收為23.37億元，較第一季度環(huán)比增長(zhǎng)8.6%，但和去年同期相比下降了6.8%。毛利潤(rùn)從第一季度2.6億增長(zhǎng)至3.07億，環(huán)比增長(zhǎng)17.8%，毛利率為13.1%。公司凈虧損為1.82億元，同比下降了156.9%。

斗魚提及最多的數(shù)據(jù)就是移動(dòng)端MAU從2020年同期的5840萬(wàn)增長(zhǎng)3.9%至6070萬(wàn)。不過，該公司第二季度平均付費(fèi)用戶數(shù)為720萬(wàn)，去年同期這個(gè)數(shù)字是760萬(wàn)，同比下降5.26%，足以看出用戶付費(fèi)意愿在下降。

虎牙的財(cái)報(bào)表現(xiàn)稍好一些。該公司第二季度總收入為29.62億元，同比增長(zhǎng)9.8%。在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，該季度歸屬于虎牙公司的凈利潤(rùn)為2.50億元，凈利率達(dá)8.4%，連續(xù)15個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

在用戶數(shù)據(jù)方面，第二季度虎牙直播移動(dòng)端MAU(月均活躍用戶數(shù))達(dá)7760萬(wàn)，同比、環(huán)比均保持正增長(zhǎng)。值得一提的是，業(yè)績(jī)?nèi)嬲純?yōu)的情況下，虎牙總付費(fèi)用戶數(shù)為560萬(wàn)，距離斗魚還有一定差距。

兩家的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，合并失敗是所有行業(yè)人士關(guān)注的焦點(diǎn)。兩家公司高管都表達(dá)了相同的態(tài)度，那就是充分尊重監(jiān)管決定，積極配合監(jiān)管要求，依法合規(guī)地進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

虎牙CEO董榮杰向外界透露，虎牙管理層做了兩個(gè)版本的規(guī)劃，分別適用于合并通過和不通過，所以現(xiàn)在的結(jié)果并沒有打亂虎牙原來的部署。

合并中止之后，兩家公司持續(xù)投入的方向也略有不同。斗魚CEO陳少杰表示，未來斗魚會(huì)進(jìn)一步拓展在游戲上下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響力，持續(xù)深耕直播、視頻和圖文的社區(qū)生態(tài)。除了在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的電競(jìng)領(lǐng)域繼續(xù)保持領(lǐng)先外，在非電競(jìng)游戲領(lǐng)域也會(huì)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)，并逐漸擴(kuò)大增長(zhǎng)，來建立以游戲?yàn)楹诵牡纳鷳B(tài)。

虎牙則將眼光瞄準(zhǔn)了海外。目前，虎牙海外整體生態(tài)營(yíng)收狀況良好。未來平臺(tái)也會(huì)重視開發(fā)海外業(yè)務(wù)并將持續(xù)投入，提升海外業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力，利用優(yōu)質(zhì)內(nèi)容助力用戶增長(zhǎng)。與此同時(shí)，海外的投融資和并購(gòu)也是虎牙正在考慮的事情。

快手：積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，與社會(huì)大方向一致

今天下午，快手發(fā)布了他們的第二季度的財(cái)報(bào)。與大跌的股價(jià)不同，快手的業(yè)績(jī)?cè)俅稳€飄紅。

2021年第二季度，快手總收入達(dá)到191億元，與去年同期相比增長(zhǎng)了48.8%，也高于今年第一季度36.6%的增長(zhǎng)率。同時(shí)，快手第二季度凈虧損70.4億元，經(jīng)調(diào)整后調(diào)整后凈虧損47.7億元。

具體業(yè)務(wù)方面，快手第二季度的線上營(yíng)銷服務(wù)收入100億元，同比增長(zhǎng)156.2%；直播業(yè)務(wù)收入72億元，同比減少13.7%；電商在內(nèi)的其他服務(wù)收入20億元，同比增長(zhǎng)212.9%。

用戶數(shù)據(jù)方面，快手應(yīng)用的平均日活躍用戶為2.932億，同比增長(zhǎng)11.9%；平均月活躍用戶5.13億，同比增長(zhǎng)6.72%；位日活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)到106.9分鐘，同比增長(zhǎng)25.2%。

針對(duì)數(shù)據(jù)安全和內(nèi)容監(jiān)管，宿華表示目前整個(gè)社會(huì)的發(fā)展都已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新階段，快手使命與社會(huì)大方向是一致的?？焓执饲耙呀?jīng)與監(jiān)管部門進(jìn)行了溝通，積極承擔(dān)治理責(zé)任和社會(huì)責(zé)任。宿華也承認(rèn)，這種監(jiān)管會(huì)對(duì)他們的業(yè)務(wù)造成一定的影響，但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的其他企業(yè)也都是一致的。

結(jié)語(yǔ)

從以上8家公司高管的態(tài)度不難看出，半年以來的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管雖然來勢(shì)洶洶，但各家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)并沒有受到結(jié)構(gòu)性影響。一些公司雖然丟失了獨(dú)家版權(quán)或者并購(gòu)失敗，但他們都認(rèn)可監(jiān)管對(duì)于行業(yè)健康成長(zhǎng)的作用。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管，就像陳睿所講的那樣，是行業(yè)發(fā)展過快的結(jié)果。比如反壟斷，監(jiān)管部門的目的是保護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制起作用，不能讓競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制受到損害，不能減少或者排除限制競(jìng)爭(zhēng)。但反壟斷不能解決所有市場(chǎng)上出現(xiàn)的問題，還需要更多細(xì)分的法律法規(guī)出臺(tái)。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)而言，技術(shù)處在動(dòng)態(tài)之中，營(yíng)商環(huán)境也是如此，監(jiān)管可能存在一定的滯后性。這就要求互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積極與監(jiān)管部門進(jìn)行溝通，保障行業(yè)的健康發(fā)展。

包括金融機(jī)構(gòu)海通國(guó)際也認(rèn)為，科技巨頭依靠先發(fā)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)已建立其全國(guó)或者全球范圍內(nèi)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，隨著主要互聯(lián)網(wǎng)公司兼顧效率與公平，在規(guī)范治理體系下構(gòu)建并持續(xù)創(chuàng)造社會(huì)與經(jīng)濟(jì)雙重效益，相信中概股仍然具有良好的投資價(jià)值

事實(shí)上，騰訊和網(wǎng)易這樣的公司股價(jià)已經(jīng)開始回升，市場(chǎng)情緒開始趨向平穩(wěn)。后續(xù)，各家公司如何尋找新的發(fā)展方向成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。無(wú)論是對(duì)外投資還是深耕內(nèi)容，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都需要更多的強(qiáng)心劑。

話題互動(dòng)：

你對(duì)這些公司的財(cái)報(bào)有什么看法？