來源：零壹財經(jīng) 作者：侯野

2022年2月17日，由《陸家嘴》雜志、上海世紀(jì)出版集團、零壹財經(jīng)·零壹智庫主辦，全聯(lián)并購公會信用管理委員會聯(lián)合主辦的“《陸家嘴》交流會第二期——暨元宇宙應(yīng)用創(chuàng)新與投融資論壇”在北京、上海兩地同步召開。

交流會上，敦鴻資產(chǎn)董事總經(jīng)理鄭華良，以投資人視角從元宇宙局的生態(tài)演變、元宇宙的架構(gòu)以及在哪些方向有投資機會這三個方面同參會嘉賓進行了分享。

鄭華良首先介紹了旗下基金情況，以文化科技領(lǐng)域為主，堅定看好元宇宙賽道的發(fā)展趨勢，目前已經(jīng)參與投資了9家元宇宙相關(guān)公司。

元宇宙已局部成型，

正加速自成生態(tài)

鄭華良從元宇宙的定義、發(fā)展、合規(guī)性等方面發(fā)表了自己的看法，他表示，元宇宙是未來世界的一部分，而不是全部。元宇宙是對未來有諸多共識的統(tǒng)稱或者展望，永遠也不可能被確切的定義，就像現(xiàn)在的世界一樣。

1、元宇宙的定義

元宇宙是很多技術(shù)涌現(xiàn)的結(jié)果，當(dāng)前對元宇宙所指向的虛擬世界有多種稱呼，各自角度不同，強調(diào)的內(nèi)容也不同。例如互聯(lián)網(wǎng)3.0、價值互聯(lián)網(wǎng)、下一代互聯(lián)網(wǎng)、全真互聯(lián)網(wǎng)、平行世界、虛擬世界、多重宇宙等，大體上都是對元宇宙發(fā)展趨勢的展望。

鄭華良補充道：元宇宙這個概念是敘事經(jīng)濟學(xué)的典型，通過一個概念和故事，提供了一面旗幟，吸引更多的人來共同建設(shè)。他認(rèn)為，并不是元宇宙給創(chuàng)業(yè)和投資提供了機會，而是各種創(chuàng)新力量（包括公司、個人和其他組織）共同打造、有機生成了元宇宙?？傮w來講，元宇宙是基于數(shù)字身份和數(shù)字規(guī)則的沉浸式虛擬空間。

2、元宇宙的合規(guī)性

鄭華良表示，元宇宙的發(fā)展在政策層面是符合的，現(xiàn)實世界生產(chǎn)力的基礎(chǔ)、經(jīng)濟系統(tǒng)、社會治理都是元宇宙的約束條件，未來元宇宙是不會成為不受法律約束的法外之地。只要是符合先進生產(chǎn)力，符合先進生產(chǎn)關(guān)系，在政策方面來說都是鼓勵的。

3、元宇宙的發(fā)展

鄭華良認(rèn)為，元宇宙是整個生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果，是整個人類社會發(fā)展的必然趨勢。并不是人類對現(xiàn)實世界的逃避，現(xiàn)在人們的閑暇時間越來越多，其精神需求越來越豐富，元宇宙未來的發(fā)展跟我們?nèi)诵詻]有關(guān)系，即便沒有元宇宙這個概念，各種創(chuàng)新都在突破，成者自成，任何組織都不可能阻擋其發(fā)展。

元宇宙里面涉及到很多的技術(shù)，影響著元宇宙的演化，包括治理機制、生產(chǎn)力和經(jīng)濟系統(tǒng)。元宇宙最初是作為現(xiàn)實世界的鏡像，一經(jīng)形成就會產(chǎn)生自身的演化邏輯，而不單單是現(xiàn)實世界簡單、靜態(tài)、被動的鏡像。目前很難用現(xiàn)在的角度去準(zhǔn)確預(yù)測元宇宙未來的發(fā)展。

元宇宙的架構(gòu)

鄭華良認(rèn)為元宇宙包括基礎(chǔ)層、交互層、內(nèi)容層三個層面，并且著重分享了重點領(lǐng)域的一些機會。

1、基礎(chǔ)層

鄭華良稱，算力、網(wǎng)絡(luò)、區(qū)塊鏈、引擎四個方面構(gòu)成了元宇宙的基礎(chǔ)設(shè)施。

元宇宙應(yīng)該是建立在算力的基礎(chǔ)上，無論是沉浸式也好，互動性也好，都是通過渲染的方式做出來的，未來虛擬世界有多大，元宇宙有多大，算力就有多大。算力是初步的大框架，包括云計算、邊緣計算，需要用到大量GPU、CUP，包括未來液冷技術(shù)等相關(guān)公司，都是算力體系下拆解出來的產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。

網(wǎng)絡(luò)方面，鄭華良重點提及了5G建設(shè)，在元宇宙中是把5G比作算力的通信，5G所擁有的高速網(wǎng)絡(luò)帶寬，支持服務(wù)更多的算力和節(jié)點。5G在元宇宙中最大的用途，是把龐大的算力進行傳輸，不僅僅是內(nèi)容傳輸，跟傳統(tǒng)的5G有著本質(zhì)的區(qū)別。目前行業(yè)里的相關(guān)公司已經(jīng)開始進入到云游戲服務(wù)領(lǐng)域，在算力傳輸方面，兩個不同省份的城市折返時長為14毫秒左右，基本上達到可用的狀態(tài)。

區(qū)塊鏈與引擎方面，前者搭建了元宇宙的經(jīng)濟體系和治理結(jié)構(gòu)。區(qū)塊鏈，包括各種公鏈和聯(lián)盟鏈，以及給地方政府做區(qū)塊鏈節(jié)點的相關(guān)公司。區(qū)塊鏈?zhǔn)切聲r代互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施，近年來，國家在區(qū)塊鏈領(lǐng)域有很大的資金投入，部分公司陸續(xù)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，營收數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)不錯。引擎方面，渲染引擎和物理引擎定義了元宇宙的數(shù)字規(guī)則，底層的軟件、架構(gòu)的變化給元宇宙帶來了豐富的感官體驗。

2、交互層

鄭華良認(rèn)為，交互層包括虛實交互和人際交互兩種形式。

鄭華良稱，虛實交互，是利用VR/AR和其他傳感器為虛擬世界提供沉浸式體驗。虛實交互包括VR、AR，腦機接口在未來更具有想象力。從目前來看，元宇宙交互傳感器方面還處于初級發(fā)展階段，例如嗅覺，目前很難做到把嗅覺完全轉(zhuǎn)化成數(shù)字信號，因為這是一種化學(xué)反應(yīng)，在技術(shù)上目前，還沒有達到把氣味進行隨時的供給或轉(zhuǎn)換?？傮w來說感官層面目前在技術(shù)上還有待突破，期待未來在這一領(lǐng)域會不斷有相關(guān)公司涌現(xiàn)出來。

3、內(nèi)容層

鄭華良稱，內(nèi)容層包括虛擬人、虛擬物品和虛擬空間。

虛擬人在形象、溝通和思考等方面趨近于逼真和智能。虛擬人作為比較熱門的點，目前在虛擬形象上面做的比較精美，在驅(qū)動層面還有提高的空間。語音交互方面的技術(shù)相對成熟，NLP和TTS技術(shù)的發(fā)展，使得機器人的聲音已經(jīng)帶上了情感的色彩。

另外AI驅(qū)動人物的一些動作或者行為，例如在游戲領(lǐng)域的智能NPC，讓游戲體驗者區(qū)分不了對手到底是真實的人還是機器人。

虛擬空間方面，例如微信前期通過發(fā)文字和語音去交流，其實就是一個非常簡單的虛擬空間。未來沉浸式的虛擬空間包括虛擬的物品和虛擬的內(nèi)容，會有很多的機會。
 

元宇宙的投資角度

鄭華良認(rèn)為，元宇宙是文化科技投資的主戰(zhàn)場。元宇宙的沉浸式體驗、UGC、去中心化等特點，是文化內(nèi)容行業(yè)的發(fā)展趨勢和要素，這意味著巨大的創(chuàng)業(yè)和投資機會。

目前海外基金公司在加密資產(chǎn)方面投資較多，例如，硅谷知名風(fēng)投基金AnderrssenHorowit（簡稱za16z），2021年6月24日，成立第三只加密基金 （Crypto Fund III）募資超過22億美元，成為資金管理規(guī)模最大的加密風(fēng)投機構(gòu)，其在加密資產(chǎn)領(lǐng)域投資了很多項目。紅衫在海外的布局中，超過四分之一的新合作伙伴都是與加密資產(chǎn)相關(guān)的公司。

鄭華良認(rèn)為，在元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施和交互層面兩個領(lǐng)域可能會出現(xiàn)較多機會，目前參投的9家企業(yè)也相對集中在這兩個領(lǐng)域。他最看好的是算力這個賽道，理由是，元宇宙的發(fā)展需要建立在海量算力的基礎(chǔ)上，以實現(xiàn)低延時、沉浸式的體驗。

鄭華良稱，旗下基金投資的元宇宙相關(guān)公司主要圍繞著，技術(shù)優(yōu)先、營收優(yōu)先、龍頭公司優(yōu)先這三個維度進行考量，并舉例介紹了以下三家公司:

蔚領(lǐng)時代是云游戲領(lǐng)域的公司，目前為《原神》提供云游戲技術(shù)解決方案，云游戲本質(zhì)上實現(xiàn)了算力的轉(zhuǎn)移，將終端的算力放到了云端，釋放了內(nèi)容的創(chuàng)造力?？梢哉f，云游戲是元宇宙的必經(jīng)之路。

當(dāng)紅齊天是做線下VR運營的公司，目前當(dāng)紅齊天已經(jīng)入駐了上海的迪士尼樂園和北京首鋼高爐的園區(qū)。如果復(fù)制相關(guān)經(jīng)驗，運用到全國各地有需求的場景，想象空間巨大。當(dāng)紅齊天也為這次北京冬奧會的開幕式提供了VR技術(shù)解決方案。

唯一藝術(shù)是目前國內(nèi)做的比較好的一家NFT電商平臺公司，唯一藝術(shù)之前發(fā)布了敦煌、豐子愷、故宮等數(shù)字藏品，近期一些比較知名的IP也逐步在平臺上面發(fā)布。唯一藝術(shù)的價值點，不只是發(fā)布數(shù)字藏品，還可以把數(shù)字IP應(yīng)用到現(xiàn)實生活中，例如在唯一藝術(shù)平臺上面有很多全版權(quán)的畫作，做成藝術(shù)NFT后，服裝、家紡等設(shè)計制造業(yè)企業(yè)，買下版權(quán)后可以用在自身的商品上。通過區(qū)塊鏈的方式降低了交易費，解決了交易繁瑣等問題。目前唯一藝術(shù)在NFT電商平臺中處于第一梯隊。

他認(rèn)為，未來要布局的細分賽道包括以下幾個方面：

1、底層技術(shù)

算力。包括各種算力云化、計算芯片等。元宇宙的構(gòu)建需要建立在海量算力的基礎(chǔ)上，以實現(xiàn)低延時、沉浸式的體驗和虛擬人的構(gòu)建等。
    
數(shù)字孿生和虛擬引擎。數(shù)字孿生技術(shù)是充分利用物理模型、傳感器、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，通過數(shù)字仿真過程，在虛擬空間中完成真實物理世界的映射。數(shù)字孿生技術(shù)是元宇宙虛擬世界與現(xiàn)實世界鏈接的關(guān)鍵技術(shù)之一。

虛實交互技術(shù)。包括XR、眼球追蹤、動態(tài)捕捉等交互技術(shù)，可以實現(xiàn)人在虛擬和現(xiàn)實間的交互。

2、內(nèi)容、平臺和交易

UGC工具和平臺。創(chuàng)作者工具為元宇宙中的虛擬人、虛擬空間、虛擬物品和虛擬內(nèi)容的構(gòu)建，提供高效和便捷的操作。
     
AIGC工具。AI幫助用戶生成內(nèi)容（包括AI輔助和AI自主生成的內(nèi)容）。

基于區(qū)塊鏈的各種應(yīng)用。包括基于區(qū)塊鏈技術(shù)的NFT、數(shù)字資產(chǎn)存儲、互通和交易等。

3、人工智能。包括作為工具的人工智能和作為對象的人工智能。

4、隱私保護和安全技術(shù)。包括元宇宙時代的身份和隱私保護技術(shù)，信息安全、網(wǎng)絡(luò)安全、資產(chǎn)安全和交易安全技術(shù)等。
  
5、腦科學(xué)。包括腦機接口、類腦研究、腦科學(xué)、神經(jīng)元技術(shù)等。當(dāng)腦科學(xué)技術(shù)發(fā)展到一定程度后，腦機接口將成為支撐元宇宙的基礎(chǔ)入口，人們將減少對終端硬件的依賴，通過腦機技術(shù)實現(xiàn)隨時隨地鏈接虛擬世界。腦技術(shù)的初步應(yīng)用主要在醫(yī)學(xué)、殘障保護、工作或生活質(zhì)量提升等領(lǐng)域。

鄭華良最后總結(jié)到，元宇宙是生產(chǎn)力發(fā)展的必然結(jié)果，是人類社會的發(fā)展必然趨勢。未來已來，但是元宇宙的發(fā)展并不均勻，各種技術(shù)的融合，帶來了生態(tài)性的投資機會，是非常值得關(guān)注的領(lǐng)域。

EW-Entertainment

近期主題·相關(guān)內(nèi)容