就在前幾天，美國院線公司AMC收購的四家影院重新開業(yè)了。

作為全球最大的院線公司，大家對AMC肯定不陌生，但可能有人納悶了，前不久AMC還因破產(chǎn)傳聞屢屢上新聞頭條，這就又開始收購擴張了？它是怎么做到的？接下來小艾就帶你了解其中緣由。

受困疫情虧損巨大

距離破產(chǎn)一步之遙

2020年是全球最大院線公司AMC成立一百周年紀念。然而一場突如其來的疫情使其在這特殊的一年里經(jīng)歷了由停工帶來的院線票房驟降的危機。

受新冠疫情影響，AMC從2020年3月開始停擺，被迫停工超過5個月。為了減少現(xiàn)金支出以維持運轉(zhuǎn)，AMC一度讓600名員工集體休假，其中包括CEO亞當·阿倫在內(nèi)。

2020年8月13日，AMC頂著疫情壓力艱難復工。當時正值其在全美第一家影院的一百周年紀念，公司以“用1920年的票價看2020年的電影”為噱頭刺激消費，當天票價僅售15美分，并預告9月3日將會有300家影院加入這個行列。

然而面臨影業(yè)寒冬，如此優(yōu)惠價格所帶來的觀眾人數(shù)也與高峰期相去甚遠。影院隨著疫情而時開時關，AMC的財務狀況并未好轉(zhuǎn)。

2020年10月，AMC向美國證監(jiān)會提交一份風險提示性文件，表示如果上座率一直未恢復，公司現(xiàn)金可能在年底或第二年年初耗盡，公司目前正在考慮更多的籌資方案。這份文件使得AMC行將破產(chǎn)的消息不脛而走，股價大跌。AMC也屢屢以“破產(chǎn)”傳聞登上頭條。

“破產(chǎn)”并非空穴來風。根據(jù)2020年11月發(fā)布的最新財報，AMC第三季度營業(yè)收入為1.2億美元，相比2019年同期的13.2億美元下降91%，前九個月累計虧空超過35億美元。更糟糕的是，截止2020年9月，AMC債務總額就已經(jīng)達到55億美元之高。這下AMC公司資金鏈告急，一度滑向申請破產(chǎn)保護的邊緣。

老話說得好，冰凍三尺非一日之寒。過去數(shù)年間，AMC不停地舉債收購來提升市場份額，坐穩(wěn)全球院線第一的寶座，但風光背后，舉債并購的風險不斷累積，并在市場環(huán)境驟變后迅速惡化。

作為當時全球最大的院線公司，眼下遭遇對AMC來說雖不致破產(chǎn)，但考慮到美國疫情形勢，龐大的規(guī)模反而成為拖累公司的源頭。因此早在2020年8月底，AMC就已通過出售資產(chǎn)緩解壓力，以7700萬美元的價格出售了位于波羅的9家劇院。然而此種境況，全球影業(yè)尋求賣家都十分不易，背后金主萬達也無力施以援手。

在多重打擊下，2020年底AMC股價掉到了2.12美元，相比年初蒸發(fā)了逾七成。

從資金告急到股價飆升

AMC上演絕地求生

面臨破產(chǎn)危局，AMC的自救行動從未停止。

早在2020年7月，復工之前，AMC與環(huán)球影業(yè)敲定新發(fā)行協(xié)議，將窗口期從75天大幅縮短到17天。

窗口期可以說是關乎院線的命脈所在，這一舉措，使得AMC在穩(wěn)住環(huán)球片源供應的同時，也能夠在上線流媒體后分一杯羹。

與此同時，AMC也在積極推進與債權(quán)人的談判，通過債務重組逐漸從破產(chǎn)的邊緣走出。

2021年1月25日，AMC宣布自12月中旬以來通過發(fā)售股債再度籌集9.17億美元，極大緩解了資金短缺的燃眉之急。

AMC聲明

在對外發(fā)布的聲明中，CEO亞當·阿倫釋放出相當樂觀的信號，并表示“這意味著關于AMC立即破產(chǎn)的傳聞可以終止了?！痹谙⒐嫉漠斕欤珹MC的股價就應聲跳漲25.9%。

AMC為扭轉(zhuǎn)財務危機所做的還遠不止這些。

從2021年1月的最后一周開始，以Reddit等網(wǎng)絡平臺為動員和傳播基地，為數(shù)眾多的新晉投資者紛紛涌入市場，大舉買入被對沖基金做空的股票標的，導致多家公司的股價飛速飆漲。除了備受關注的游戲零售商Gamestop，作為此前各家空頭重點押注的對象，AMC的股價也開始如火箭般竄升。

2021年1月27日，AMC的股價從前一天的4.96美元直線拉升至19.9美元，單日漲幅達到301%；交易量更是從4.6億次放大至12.5億次。與1月初的低位相比，AMC此時的股價已上浮近10倍。

此后Robinhood等平臺對多只股票的交易進行干預，AMC的股價經(jīng)歷過山車行情，截至29號收盤時報于13.26美元，總市值一度接近45億美元。如此天賜良機，AMC于2021年1月27日宣布，此前兩天以售股的方式融資3.05億美元，交易的平均價格為4.81美元。

與此同時，作為AMC債權(quán)方的投資公司銀湖也在27日將價值6億美元的AMC債權(quán)轉(zhuǎn)為A類股票，平均每股價格高達13.51美元。兩天之后，銀湖就宣布通過出售AMC股票回籠7.13億美元。

通過自身賣股和債方轉(zhuǎn)股，AMC不僅直接進帳不菲的現(xiàn)金，同時減輕了資產(chǎn)負債表的重負，里外共翻轉(zhuǎn)了近10億美元。

當然，由社交媒體用戶炒起來的漲勢并不具有持續(xù)性，與公司的基本面顯著脫節(jié)。在AMC的業(yè)務得到根本扭轉(zhuǎn)之前，恐怕無力支撐短期沖高的股價。

在獲得大量現(xiàn)金注入后，AMC已暫時脫身險境。但目前全球影院尚未恢復滿員運轉(zhuǎn)，各大市場的票房情況不容樂觀，身處下游的AMC仍需仰賴制片商來保證內(nèi)容供應。

疫情下開工

未曾停止收購擴張之路

2021年3月?lián)饷綀蟮?，AMC計劃從3月19日開始在加州重新開放40多家影院，預計3月26日在全美99%的影院投入運營。受此消息影響，AMC盤后股價上漲4.29%，近一個月股價漲幅超146%。

2021年11月，AMC進軍包裝食品市場，推出自有爆米花品牌，供給美國各地購物中心、雜貨店和食品配送服務。這一舉動被視為疫情常態(tài)下影院開辟全新營收路徑的大膽嘗試。

2022年4月13日，AMC院線持續(xù)推進其影院收購戰(zhàn)略，在位于美國東部的康涅狄格州和紐約州等三個州收購了7座影院和66塊屏幕。據(jù)悉，這筆交易的對象為Bow Tie Cinemas。AMC院線表示，將于4月21日至22日在其中的四個新址開始營業(yè)，其余的將在未來幾周內(nèi)開業(yè)，并且其在康涅狄格州的業(yè)務增加了一倍多。

首席執(zhí)行官亞當·阿倫表示：“我們的影院收購戰(zhàn)略使AMC成為一個更好、更強大的公司，我們正在逐步走向復蘇。”從發(fā)家起步到破產(chǎn)危機再到絕地求生，其收購擴張的戰(zhàn)略從未停止。

在全球電影市場依舊充滿不確定性的當下，AMC作為院線龍頭，從破產(chǎn)危機邊緣逐漸走出，采用的就是利用資本市場的一系列騰挪運作，減輕了負債獲得了現(xiàn)金流，另一方面則是通過自身經(jīng)營創(chuàng)新做到了絕地求生，并且堅定看好行業(yè)，再續(xù)其收購擴張戰(zhàn)略，試圖成為行業(yè)的航空母艦，提升抗風險能力。

AMC始終堅定選擇收購擴張戰(zhàn)略，這無疑會給行業(yè)帶來一個好消息，那就是電影行業(yè)遠沒有走到盡頭。

反觀國內(nèi)電影市場，雖然資本市場的成熟度活躍度有待提升，企業(yè)之間的并購也是有的，但手筆不大，對行業(yè)發(fā)展影響有限。面對同樣不確定的市場以及經(jīng)營壓力，不少行業(yè)人士認為，業(yè)內(nèi)企業(yè)還應把目光放長遠一些，充分利用資本市場這一渠道，積極開展騰挪運作，緩解現(xiàn)金流壓力，同時對行業(yè)發(fā)展保持信心，探索規(guī)模經(jīng)營和創(chuàng)新經(jīng)營模式的路子，為將來的恢復發(fā)展做更多準備。

（題圖來源：艾維電影圖庫，圖文無關）