上市公司作為公眾公司，往往成為投資者及行業(yè)人士了解公司和行業(yè)發(fā)展的窗口。隨著今年半年報陸續(xù)披露完畢，艾維電影試圖作一管窺分析，以了解影院行業(yè)的發(fā)展和趨勢。

我們選取了六家既有代表性又有影院業(yè)務的公司，就年報披露的上半年經(jīng)營情況進行一個簡要盤點和分析，并對下半年進行展望。

受疫情波及，影院效益下滑明顯

從半年報情況來看，萬達電影等6家A股上市公司的報告期內(nèi)的營業(yè)收入比去年同期減少了29%~51%不等；而從“歸屬于上市公司股東的凈利潤”這項數(shù)據(jù)來看，萬達電影在上半年虧損較為嚴重，歸母凈利潤約虧損約5.81億元。

關于虧損的原因，萬達電影在半年報里稱：“2022 年上半年，受疫情影響公司國內(nèi)下屬影院最多時約 410 家同時停業(yè)，占公司國內(nèi)影院數(shù)量的 51%，平均單店停業(yè)約 42 天，且公司影院分布較多的一、二線城市受影響更為嚴重。”

而其余幾家公司在半年報中也都表露了，疫情對日常經(jīng)營產(chǎn)生的負面影響。金逸影視在半年報中稱：“報告期內(nèi)，公司因疫情停營業(yè)的自營影城最高時點達到 91 家（占全部直營影院的 47.64%），截至報告期末尚有 6 家影城處于暫停營業(yè)狀態(tài)，嚴重影響了公司的經(jīng)營收入……?！?/p>

幸福藍海在半年報中稱：“公司電影產(chǎn)業(yè)板塊業(yè)務仍受到新冠疫情的一定影響?！?strong>中國電影在半年報中稱：“疫情期間，公司全產(chǎn)業(yè)鏈上下游業(yè)務承受較大壓力，由于營業(yè)收入下滑且需承擔較大的固定成本和剛性支出，導致上半年業(yè)績有所下降。”……

除了疫情原因外，上映影片的數(shù)量與質(zhì)量，也是導致各家公司電影板塊業(yè)績下滑的一大原因之一。

中國電影在半年報中稱：“由于北京、上海、深圳等多個超大城市疫情反彈，影院大面積關停、影片調(diào)整發(fā)行上映計劃，進而大幅影響了觀影消費?！?strong>金逸影視在半年報中同樣指出：“片方頻繁撤檔、改檔，上半年影片內(nèi)容供應嚴重不足?！?/p>

萬達電影在半年報中也稱，“國內(nèi)疫情帶來的不確定性影響了影片宣發(fā)節(jié)奏和票房預期，片方多持觀望態(tài)度，導致原計劃上映的多部重要影片撤檔或延期上映，報告期內(nèi)上映國產(chǎn)影片數(shù)量 128 部，較 2021 年同期下降近 4 成，內(nèi)容供給明顯不足……”

從各公司公布半年報來看，各家公司的票房收入同比去年同期都下滑了30%以上。這與上半年的影院營業(yè)情況，以及影片上映情況不可不謂，息息相關。

調(diào)整存量影院，審慎拓展新項目

面對效益下滑，萬達電影等6家A股上市公司也對影院發(fā)展相關業(yè)務及時做出了調(diào)整。其中就包括通過評估來關閉低效影院，以降低不必要的支出，與此同時，就是更注重把關優(yōu)質(zhì)的影院新建項目，以確保品質(zhì)；

萬達電影在半年報中稱：“報告期內(nèi)，公司新開業(yè)直營影院 13 家，關停經(jīng)營效率較差的影院 4 家，新開業(yè)輕資產(chǎn)影院 15 家?！逼溆鄮准夜驹诎肽陥笾幸灿泻喪鱿嚓P內(nèi)容。

中國電影稱，在報告期內(nèi)，公司未有新開業(yè)控股影院，關停 1 家影院；下屬控參股院線合計新加盟影院 33 家，新增銀幕 341 塊。金逸電影在報告期內(nèi)實現(xiàn)新開直營影城 4 家，同時，公司在半年報中稱：“公司在影院項目的拓展跟投資上更為謹慎，以一、二線城市為優(yōu)先方向，或以優(yōu)質(zhì)的商圈項目為主，同時加大與國內(nèi)知名商業(yè)品牌的合作?！?/p>

橫店影視在半年報中指出，公司放映端業(yè)務采用資產(chǎn)聯(lián)結(jié)為主，簽約加盟為輔的經(jīng)營模式，所屬影院分為資產(chǎn)聯(lián)結(jié)型影院（直營影院）和加盟影院兩大類。而2022 年上半年，橫店影視“新開 23 家影院，新增銀幕 153 塊；關停影院 6 家，銀幕數(shù) 35 塊?！蓖瑫r，橫店影視在半年報中也提及，“公司現(xiàn)在是重點抓好提升項目品質(zhì)、管控項目投資風險和創(chuàng)新項目拓展”，以及“持續(xù)加大對老舊項目的升級改造，加大放映技術投入，增加‘橫影巨幕’、‘杜比全景聲’、 ‘4D’等特色影廳建設?！?/p>

幸福藍海在半年報中稱，報告期內(nèi)，公司投資并開業(yè) 8 家影城、38 張銀幕；新簽約影城項目 5 個、35 張銀幕。而這項項目中也的確有不少是在鄉(xiāng)鎮(zhèn)，印證了幸福藍海在年報中所講的“積極拓展鄉(xiāng)鎮(zhèn)影院”。上海電影在報告期內(nèi)，沒有新開影院，并且停止 4 家影院的經(jīng)營；上海影城也于 2 月 21 日起暫時停業(yè)，啟動煥新改造。

從上述內(nèi)容能看出，這些行業(yè)巨頭在影院的關停與興建上的態(tài)度是基本相同的，對于效益不好的影院是綜合考量以決定是否關停，而對于新建項目也會更加嚴格的把關……

線上線下相結(jié)合開拓新業(yè)務

在萬達電影等6家A股上市公司公布的半年報中，“艾維電影”也發(fā)現(xiàn)了這些行業(yè)巨頭的一些業(yè)務亮點，他們在夯實傳統(tǒng)的業(yè)務基礎上，也在不斷開拓新業(yè)務，從多方面耕耘，來應對難題，降低疫情對公司業(yè)務的負面影響，實現(xiàn)增收。

萬達電影在半年報中稱，公司在傳統(tǒng)賣品銷售受到一定限制的情況下，積極尋求衍生品創(chuàng)新突破，通過組織策劃新品和主題營銷場景相結(jié)合的方式實現(xiàn)新品銷售增長。公司稱，報告期內(nèi)，人均賣品消費創(chuàng)歷史新高。除了賣品外，萬達電影也在半年報中透露，公司繼續(xù)在線下拓展“電影+”，“公司繼續(xù)在下屬影院內(nèi)推廣和開展劇本殺、脫口秀、 相聲、音樂會等多種創(chuàng)新經(jīng)營業(yè)務。截至目前公司已在 32 個 區(qū)域影院落地現(xiàn)場演出，演出場次超過 400 次，公司聯(lián)營的“光影劇本殺”旗艦門店已在北京 CBD 萬達 影院開業(yè)?！?/p>

除此之外，萬達電影還在半年報中方透露，公司與抖音平臺開展進一步合作，“各影院積極參與并推廣抖音團購業(yè)務，通過直播或短視頻售賣觀影券禮包和賣品套餐，將線上流量轉(zhuǎn)化為線下消費群體?！边@也不可謂不是線上線下相結(jié)合的良好范例。

同樣，橫店影視也有類似的業(yè)務拓展。在半年報中，橫店影視透露：“公司大力發(fā)展抖音直播、抖音團購、網(wǎng)店銷售渠道，形成電商矩陣?！痹凇半娪?”方面，橫店影視也做了不少努力，比如說異業(yè)合作、開發(fā)新項目，以及“創(chuàng)新娃娃機、按摩椅營銷活動，積極尋求廣告、場租合作”等。

與之相同，上海電影在半年報里也提到，在影院暫停營業(yè)期間，公司通過“線上直播、社群運營等方式”來積極創(chuàng)收，盡可能降低疫情的影響。同時，公司也在探索“影院+”業(yè)態(tài)創(chuàng)新落地等。金逸影視在半年報中稱：“報告期內(nèi)，公司利用金逸自媒體矩陣，擴大異業(yè)合作，并進一步優(yōu)化電商媒介、微信、微博、抖音視頻等新媒體產(chǎn)品?！?/p>

暑期檔回暖，下半年能否延續(xù)恢復勢頭

今年暑期全國多地、包括國家電影局在內(nèi)推出了多種形式的促消費舉措，發(fā)放了億元以上的觀影消費券或文旅券，優(yōu)惠力度堪稱近年來之最。截至8月31日24時，今年暑期檔票房（含預售）達到91.34億元，是近兩年來最好的暑期檔票房成績。

對于下半年發(fā)展，多家公司都推出了舉措，以延續(xù)恢復上升勢頭。

上海電影在半年報中稱：“下半年度，公司將積極對接控股股東上影集團的優(yōu)勢資源，繼續(xù)著重推進年度重點項目《望道》的宣發(fā)工作。未來還將繼續(xù)做好影片《敦煌女兒》的發(fā)行籌備工作，并進一步對接頭部影片，以更靈活的合作模式參與更多項目的投資及發(fā)行?！?/p>

萬達電影稱：“2022 年下半年，公司將合理規(guī)劃檔期，全力做好待映影片宣發(fā)，在做好自主項目開發(fā)的同時積極尋找市場潛力影片，渠道優(yōu)勢整合資源，多維渠道打造營銷體系，爭取票房收入和影片投資收益最大化?！?/p>

橫店影視也在半年報中提出了下半年的一些目標：“加強與片方及大型發(fā)行公司項目合作”“創(chuàng)新宣發(fā)方式”等。

中國電影在2022年半年度業(yè)績說明會中稱：“從電影行業(yè)的內(nèi)容儲備來看，各類型、題材、體量影片的儲備比較充足，能夠保障未來幾年中對電影市場的內(nèi)容供給?！庇纱藖砜?，上半年還是受疫情影響，一些片方臨時撤檔，導致影片供應不足。同時，中國電影稱“公司創(chuàng)作生產(chǎn)中的電影項目近50部，對各類型題材都有覆蓋，在上映時點選擇上會充分考慮年度、檔期等安排……”

浙商證券表示，“博納影業(yè)獲得上市批文”“橫店收購星軼影城”等事件能印證影視行業(yè)在經(jīng)歷了多年強監(jiān)管以及疫情出清后，行業(yè)基本觸底。億元觀影補貼也有望強力促進行業(yè)需求端回暖，進而催化供給端釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，助力行業(yè)步入反轉(zhuǎn)通道。此外，受此次政策催化，行業(yè)有望提振電影審核節(jié)奏。建議關注影視行業(yè)觸底回升的機會。

東北證券認為，短期看來，在疫情影響消退的背景下，優(yōu)質(zhì)影片陸續(xù)定檔疊加暑期檔高觀影需求有望推動影視行業(yè)在三季度迎來強復蘇。

目前來看，離國慶檔不到一個月，可目前定檔的僅3部，后續(xù)會有影片陸續(xù)定檔，其中包括重點影片。

只要疫情得到迅速有效控制，影院業(yè)務就會重拾暑期檔升勢。對此六家公司年報都表達了類似期望和具體舉措。可以印證的是，行業(yè)發(fā)展也會照此邏輯運行。

（題圖來源：艾維電影圖庫）