電影產(chǎn)業(yè)的故事有時候就像電影劇本一樣跌宕起伏。就在國內(nèi)電影新貴小馬奔騰購入好萊塢著名特效制作公司Digital Domain(數(shù)字王國)70%股權(quán)的半年后，數(shù)字王國的大股東再度易主。

    根據(jù)香港上市公司奧亮集團(tuán)近期披露的公告信息，小馬奔騰用于收購數(shù)字王國而設(shè)立在美國的殼公司——Harmony Energy Limited以3.92億港幣的價格被香港奧亮集團(tuán)進(jìn)行全資收購，這意味著小馬奔騰所持有的數(shù)字王國70%股權(quán)將全額進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

    2012年9月，小馬奔騰聯(lián)手印度媒體巨頭“信實(shí)媒體”(Reliance MediaWorks)以3020萬美元的總價，分別購入數(shù)字王國70%和30%股權(quán)。一時間，小馬奔騰風(fēng)光無兩，其副董事長、執(zhí)行董事鐘麗芳當(dāng)時接受媒體時稱，小馬奔騰市值已超30億元，而對數(shù)字王國的收購將會打開更大的市場想象空間。

    然而僅半年過后，小馬奔騰的“電影特效夢想”便戛然而止。資料顯示，2013年3月份時，小馬奔騰就已經(jīng)與香港奧亮集團(tuán)達(dá)成收購協(xié)議，但此樁交易因故在4、5月兩次被推遲，直到7月份，奧亮集團(tuán)才正式公告了“買賣協(xié)議及可換股票據(jù)之發(fā)行已完成”。

    究竟是什么原因讓小馬奔騰在半年后急于轉(zhuǎn)讓數(shù)字王國？記者分別致電鐘麗芳在內(nèi)的小馬奔騰多位高管，但對方手機(jī)均處于關(guān)機(jī)或無人接聽狀態(tài)。

    不過，記者獲悉，收購數(shù)字王國殼公司的Harmony Energy Limited自2012年9月6日到2013年1月31日期間，營業(yè)收入雖達(dá)到1.94億港元，但短短5個月內(nèi)，稅后凈利潤虧損竟高達(dá)8300萬港元。對于力爭IPO的小馬奔騰而言，海外資產(chǎn)的業(yè)績拖累，或為其不能承受之重。

特效產(chǎn)業(yè)的“魔咒”

    自去年9月小馬奔騰高調(diào)宣布買入數(shù)字王國以來，業(yè)界對其能否玩轉(zhuǎn)這家極負(fù)盛名但長期虧損的電影特效巨頭就始終心存疑慮。
    
   2012年中報顯示，數(shù)字王國凈資產(chǎn)為-1140萬美元，負(fù)債2.1億美元，因為美國的破產(chǎn)保護(hù)法，使得小馬奔騰與這些債務(wù)間不存有任何關(guān)系，為此當(dāng)時鐘麗芳頗為得意地說：“我們買了一家非常干凈的公司，只有業(yè)務(wù)，沒有債務(wù)。”

    對于數(shù)字王國破產(chǎn)的原因，當(dāng)時小馬奔騰的解讀是：因為數(shù)字王國的內(nèi)外都有困境，內(nèi)部來說就是過度發(fā)展，剛一上市錢就被投入到了《安德的游戲》等影片，還有在佛羅里達(dá)的地產(chǎn)項目中。過度投資使得公司現(xiàn)金流短缺，這時候在外部又遭遇到了有人惡意做空，股價大跌，最后崩盤。這和本身的業(yè)務(wù)沒有任何關(guān)系。

    但事實(shí)證明，小馬奔騰在此方面過于樂觀。目前，不只是數(shù)字王國，整個電影特效產(chǎn)業(yè)在好萊塢都面臨著極為嚴(yán)峻的產(chǎn)業(yè)危機(jī)。今年年初，為李安加冕奧斯卡的巨作《少年派奇幻漂流》進(jìn)行特效制作的視覺特效公司Rhythm & Hues，也因為債臺高筑而向美國加州地方法院申請破產(chǎn)保護(hù)。

    曾有電影專業(yè)人士指出，盡管數(shù)字王國的股份結(jié)構(gòu)改變了，它面對的行業(yè)現(xiàn)狀并沒有變：高額的成本和特效公司的收益之間的矛盾并沒有根本解決。如果小馬奔騰想要解決這個問題，最佳的辦法一定是維持利潤相對最高的好萊塢電影部分，將其業(yè)務(wù)部門拆分，將最核心高難度的部分放在美國加州和加拿大的溫哥華，而將其他低技術(shù)水準(zhǔn)的工作內(nèi)容放在中國制作，從而降低人力成本。

    但接手?jǐn)?shù)字王國后，小馬奔騰談?wù)摳嗟膮s是如何與數(shù)字王國在北京成立特效培訓(xùn)基地，而對北美業(yè)務(wù)的資源整合談及甚少。

    但特藝（中國）科技有限公司市場總監(jiān)朱慶告訴本報記者：“如今特效產(chǎn)業(yè)不僅在好萊塢遭遇產(chǎn)業(yè)瓶頸，即使是在高速成長的中國電影市場也面臨巨大挑戰(zhàn)。”

    特藝集團(tuán)為原法國湯姆遜集團(tuán)，是全球首屈一指的視覺特效制作公司，其業(yè)務(wù)集中于3D技術(shù)、動畫與視覺特效等領(lǐng)域。

    “我們發(fā)現(xiàn)中國導(dǎo)演對電影特效投入的熱情很少，他寧愿花更多的錢去請大牌演員，而不是花在特效鏡頭上。”朱慶表示。通常來說，好萊塢大片會留出30%的成本來做特效，但是中國的影片就不會用那這么多的錢來做特效。據(jù)悉，目前中國的電影特效制作公司不下1000家。

讓路IPO？

    今年年初，被稱為史上最嚴(yán)IPO核查程序啟動。4月中旬，包括長城影視、炫動傳播、大唐輝煌、北京麒麟網(wǎng)文化等文化類公司中止審查。在第一輪財務(wù)審查中，該行業(yè)撤離比例已高達(dá)25%，而小馬奔騰仍在排隊陣營中苦苦堅守。

    北京某券商人士對本報記者說：“目前，外界暫不清楚數(shù)字王國此前是否算入小馬奔騰的上市資產(chǎn)中，市場好的時候，有特效這個概念或許能多得到一點(diǎn)估值，但現(xiàn)在市場不好的時候，即便實(shí)現(xiàn)IPO，有這個題材也未必能抬高市盈率。”不過，由于國內(nèi)IPO對公司連續(xù)3年的利潤要求，可能成為小馬奔騰剝離數(shù)字王國的主要原因。

    根據(jù)香港奧亮披露的信息，Harmony Energy Limited自2012年9月6日到2013年1月31日期間，營業(yè)收入為1.94億港元，稅后凈利潤虧損8300萬港元，總資產(chǎn)為3.97億港元，負(fù)債達(dá)到9200萬港幣，凈資產(chǎn)為3.05億港幣。

    這意味著，小馬奔騰賣出數(shù)字王國后，不但可以止損，還能獲得8700萬港幣的投資獲利。

    不過，還有業(yè)內(nèi)消息稱，小馬奔騰很有可能將再度折戟IPO，因此近期小馬奔騰不斷與一些上市公司進(jìn)行接觸，小馬奔騰背后的40多家基金希望通過并購實(shí)現(xiàn)退出。不過這一消息目前暫時無法得到求證。